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《财务管理》第五章 流动资产管理 本章内容及学习要求 本章主要介绍现金（货币资金）、应收账款、存货三类流动资产的管理内容和管理方法。学习本章，要求： 了解三类流动资产存在的必要性，理解三类流动资产管理的目标；掌握现金管理的一般方法、信用政策的确定方法、存货控制方法。 第一节现金的管理 ▲本节所讲的现金就是货币资金，包括库存现金、银行存款和其它货币资金。 ▲讲授内容： 企业持有现金的动机 现金管理的目标 现金管理的内容及方法 一、企业持有现金动机 现金是企业生产经营中以货币形态存在的资产，可以直接作为支付手段，其流动性非常强，但又是一种盈利性很差的资产，因为库存现金无利可图，银行存款利息极低。但每个企业都有必须持有一定数量的现金，其动机不外乎三个方面：交易动机、预防动机和投机动机。 1、交易动机 交易动机也叫支付动机。是指出于满足日常交易的目的而持有的现金。如购买材料、支付工资、缴纳税款、偿还贷款、支付股利等等。虽然在日常经营活动中不断有现金流入，但两者很难同步，所以企业必须持有一定数量的现金以保证正常交易活动的进行。 满足交易动机所需的现金数量主要取决于企业的生产规模。生产规模越大的企业，满足交易活动所需的现金就越多。 2、预防动机 预防动机是出于应付意外事件的目的而持有的现金。如自然灾害、生产事故、或意外的财务困难等等。为此，必须在正常现金需求的基础上追加一定数量的现金以防不测。 预防性现金持有量的多少取决于以下三个因素： （1）企业对现金流量预测的可靠程度 （2）企业承担风险的意愿程度 （3）企业在发生不测事件时的临时筹资能力 3、投机动机 投机动机是出于投机获利目的而持有的现金。如在证券市场价格剧烈波动时进行证券投机、或为购买偶然出现的廉价原材料或其它资产等等。投机是为获利，但也会有较大风险. 投机性现金持有量的多少主要取决于企业对投机的态度和市场投机机会的多少。 二、现金管理的目标 根据现金的特点和企业持有现金的动机可以看出，企业不能缺少现金，但也不能过多占用现金，过多持有现金，一方面会降低企业获利能力，另一方面会因现金的安全性问题而增加管理难度。 因此现金管理的目标是保证生产经营对现金需要的同时，尽量减少现金持有量，而将闲置现金用于投资，以获取一定的收益。 三、现金管理的内容和方法 现金管理的内容主要包括以下三个方面： 编制现金预算 确定最佳现金持有量 现金的日常管理 1、编制现金预算 现金预算对未来一定时期现金收支活动进行规划和控制的一种财务预算。是企业财务预算的一个重要组成部分，也是现金管理的一个重要方法。 编制现金预算的目的是为了事前规划企业的现金收支，充分合理地利用现金，提高现金使用效率。 现金预算的编制方法有现金收支法和调整净收益法。在此主要了解现金收支法的编制。 现金收支法编制预算的步骤 预测现金流入量。主要依据销售收入预算、投资收入预算、和其它收入预算推出。 预测现金流出量。主要依据采购预算、营业支出预算、利息支出预算、纳税支出预算推出。 确定现金余缺。现金余缺额=期初现金余额+现金流入量-现金流出量-期末最低余额（理想现金余额） 对现金余缺的规划：若现金富余，则安排投资或偿还贷款，若现金短缺，则设法筹集资金。 2、最佳现金持有量的确定 企业究竟持有多少现金最为合理，这是现金管理需要考虑的一个重要问题。确定最佳现金持有量的方法有很多，主要有成本分析法、因素分析法、现金周转模式、存货模式。本教材主要介绍成本分析法和存货模式。 成本分析法 成本分析法是分析与现金持有量有关的各种成本，确定成本总额最低的现金持有量。 与现金持有量有关的成本是： （1）机会成本：指因持有现金而损失的收益。可用资金成本计量。计算公式是：机会成本=现金持有量×资金成本率 （2）管理成本：指因管理现金而发生的支出。如管理人员工资、安全防范费用。管理成本一般为固定成本，与现金持有量大小无关。 （3）短缺成本：指因现金短缺，所造成的生产经营损失。短缺成本与现金持有量成反比。 存货模式 存货模式是借鉴存货的经济批量模型，1952年由美国经济学家威廉.鲍莫首先提出的。因此也叫鲍莫模型。 存货模式假定：一定时期内现金的需求总量是一定的，现金耗用是均匀的，而现金收入是每隔一定时期发生的，在此期间，企业通过出售有价证券来补充现金。 存货模型确定的最佳现金持有量即每次将有价证券转换成现金的最佳数量。 存货模式下与决策有关的成本是持有现金的机会成本和出售有价证券转换成现金的转换成本。 存货模式的最佳现金持有量 一定时期现金需要量——A 每次转换成本——F 有价证券利率——R 现金持有量——Q 现金持有成本=平均持有量×有价证券利率 =Q/2×R 现金转换成本=转换次数×每次转换成本