投资概述及现金流量分析.pptVIP

投资概述与项目投资的现金流量分析 5.1 企业投资的分类与原则 5.2 现金流量分析的意义和基本原则 5.3 投资项目现金流量的构成、估算与确定 5.4 现金流量分析中应注意的问题 5.1 企业投资的分类与原则 5.1.1 企业投资的分类 5.1.2 企业投资的原则 5.1.1 企业投资的分类 1、按投资期限可分为短期投资和长期投资 2、按投资范围可分为对内投资和对外投资 3、按投资与企业生产经营的关系可分为直接投资和间接投资 4、按投资的风险程度可分为确定型投资和风险型投资 5、按投资方案是否相关可分为独立投资和互斥投资 6、按对未来的影响程度可分为战略性投资和战术性投资 7、按投资的性质可分为生产性投资和金融性资产投资 5.1.2 企业投资原则 1、认真进行市场调查，及时捕捉投资机会 2、建立科学地投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析 3、及时足额的筹集资金，保证投资项目的资金供应 4、认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险 关于长期、短期投资和对内、对外投资 长短、期投资和对内、对外投资是企业投资活动的两种基本划分类型。 对生产经营型企业而言，对内投资是企业投资的重点和基本方向。 股票和债券投资不应成为生产经营型企业的主流和重点。 5.2 现金流量分析的意义和基本原则 5.2.1 现金流量分析的意义 5.2.2 现金流量分析的基本原则 5.2.3 确定现金流量的困难与假设 5.2.1 现金流量分析的意义 1.现金流量分析是进行投资决策分析的基础 2.现金流量分析为投资决策提供重要的价值信息 （ 1）采用现金流量有利于科学的考虑时间价值因素。 （注意：利润与现金流量的差异 ） （ 2）采用现金流量使投资决策更符合客观实际情况。 （利润因核算方法不统一所具有的主观随意性和因“应计”现金流量所具有的风险性决定了不如现金流量更科学更合理） （ 3）利用现金流量，简化了投资决策评价指标的计算。 （排除了非现金收付内部周转的资本运动形式） 利润与现金流的比较 权责发生制： 收入-成本费用=利润 以利润作为净收益；评价企 的经济效益。 收付实现制： 现金流入-现金支出=净现金流量 以净现金流量作为净收益；评价投资项目的经济效益。 5.2.2 现金流量分析的原则 1.实际现金流量原则 （1）现金流量必须按它们未来实际发生的时间测量（区别利润的应收应付）。 （2）预期现金流量必须用预计未来实际发生的价和数量计量。 项目未来的现金流量的价值必须用预计未来的当时价格和成本来计算，而非现时价格和成本（考虑通胀的影响）。 （3）预期现金流量必须用同种货币来计量（外国货币要用预期未来的当时汇率转换）。 2.相关/不相关原则（增量现金流或差量现金流） 与投资相关的现金流量是那些由于投资决策而引起的公司全面的未来现金状况变化的现金流量，即增量现金流或差量现金流。 相关/不相关原则举例 是开车上班还是坐火车上班的决策 如果开车上班，每月与车有关的现金支出： ①保险120元；②在你公寓附近的停车场租金150元；③在你办公室旁的泊车费90元；④与上下班有关的汽油费和汽车服务费110元。 如果搭火车，全部的月现金花费将包括： ①月火车票成本140元 ；②保险费120元；③停车场租金150元（假定你不会卖掉车)： NCF(采纳该项目)＝NCF(乘火车)= 一保险费一停车场租金一火车票成本 ＝一120元一150元一140元＝一410(元) 如果你自己开车，全部的月现金花费有： NCF(不采纳该项目)＝NCF(开车) =—保险费—停车场租金—办公室外泊车费—汽油与汽车服务费 ＝一120元一150元一90元一110元＝一470(元) 如果你乘火车，你全部的月现金流出量为410元；如果你自己开车，这个数是470元。这个项目的月增量现金流量就是60元：项目的现金流量＝增量现金流量＝NCF(乘火车)一NCF(开车)＝(一410元)一(一470元)＝+60(元) 相关/不相关原则举例 如果首先识别这4项费用中哪