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全球生产率之谜研究新进展 郭强张明 天津财经大学经济学院中国社会科学院世界经济与 政治研宄所 2008年国际金融危机之后，生产率增长速度急剧放缓成为一个全球现象，生产 率增长一直低于对其的预测，可以称之为“生产率之谜”。原因在于，国际金融 危机的爆发对资本投资、劳动力市场等产生冲击，加剧了生产率增长放缓的速度, 从供给侧的角度来看，人口老龄化、人力资木积累速度放缓、公共投资下降、技 术创新速度放缓、技术扩散速度减缓、经济结构服务化等结构性因素会抑制生产 率的增长速度。但是，目前而言，技术创新速度加快与技术扩散缓慢的情况并存， 现在做出生产率增长停滞的论断尚力时过早。 关键词： 生产率之谜;国际金融危机;技术扩散; 基金：国家金融与发展实验室2017年度科研项目“伞球经济长期停滞与中国经 济新常态研究”阶段性研究成果 New Progress on Global Productivity Puzzle GUO Qiang ZHANG Ming Tianjin University of Finance and Economics; Institute of World Economics and Politics， Chinese Academy of Social Sciences: Abstract： Productivity growth fell sharply following the international financial crisis. This is a global phenomenon. The reason is that the outbreak of the international financial crisis exacerbated the slowdown in productivity growth. From the supply side perspective, the aging of the population, slowing of human capital accumulation, decreasing of public investment, slowing speed of technological innovation and technology diffusion, delayed economic structure reform all restrain the rate of productivity growth. The article makes a survey of latest literature in this area. Keyword： Productivity Puzzle; International Financial Crisis; Technology Diffusion; 牛.产率的增长是提高国民牛.活水平和福利的长期动力。但是，在国际金融危机之 后，生产率增长速度放缓是一个普遍现象，生产率增长一直低于对其的预测， 学术界把对生产率的预测与生产率的表现脱节称作“生产率之谜” (Barnett et al., 2014)。生产率之谜表现为两个方而:一个是生产率水平之谜，即生产率下 降之后，不能回归到之前的趋势；另外一个是生产率增长之谜，即生产率的增长 几乎停滞，与之前的趋势之间的缺口越来越大(Schneider, 2016)。无论是从 国家层面，还是从行业层面与企业层面的数据来看，生产率的增速都出现持久 性的下降。运用供给侧的因素分析潜在产出K降，全要素生产率的K降能够解释 发达经济体产出损失的40%，在新兴市场经济国家和低收入国家，较慢的全要 素生产率增长贡献了更大的产出损失份额，在很大程度上反映出在国际金融危 机之前，新兴市场经济国家和低收入国家的技术追赶速度的不可持续性(Adler et al., 2017) o 本文从生产率増长速度下降的角度，跟踪与梳理全球生产率之谜研宄的最新成 果。考虑到在国际金融危机爆发之前，全球生产率增长速度己经放缓，而国际金 融危机的爆发及其随后出台的政策对生产率增长速度会产生一定的抑制作用， 因此，我们从周期性因素、长期性因素与政策因素三个维度阐释全球生产率下 降。本文的其他部分如下:第一部分是对全球生产率增长速度下降的简单描述； 第二部分从国际金融危机后遗症的角度介绍影响全球生产率増长速度下降的周 期性因素;第三部分基于人口老龄化、人力资本积累速度放缓、公共投资下降、 技术创新速度放缓、经济结构服务化等角度梳理影响全球生产率增长速度下降的 长期性因素;第四部分说明影响全球生产率增长速度下降的政策性因素;第五部 分是评论性总结。 一、全球生产率増长速度下降的简单描述 生产率就