[经济学]第二章财务管理的价值观念1、2节.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 第1节 时间价值 第2节 风险报酬 第3节 利息率 第4节 证券估价 第一节、(货币)时间价值 1.货币时间价值的的定义 2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种： 3.货币时间价值的确定 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均投资报酬率＼资金利润率。 人们常常将无通货膨胀的政府债券利率视为货币时间价值。 如购置一房，现付要100万元，一年后付要110万元，假设你有支付能力，哪种付款更划算？ 二、（货币）时间价值的计算 货币的时间价值通常按复利计算 ！！ （二）、复利终值和现值的计算 1.复利终值的计算 3. 一次性收付款项现值的计算 例：2-1 某人将100元存入银行，年利率2%，求 5年后的终值。 复利终值： 例2-2： 某人为了5年后能从银行取出100元，年利率为2%，求当前应存入的金额。 复利现值 =100*0.90573 =90.57元 1 年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 2 后付年金 一定时期内每期期末等额现金流量的复利终值之和。 例2-3：小王是位热心于公益事业的人，自1995年12月底开始，他每年末都要向一位失学儿童捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假如每年定期存款利率都是2%，则小王九年捐款相当于2003年底多少？ 已知：年金、利率、期数，求年金终值。 或 一定时期内每期期末等额现金流量的复利现值之和。 例2-4： 钱小姐最近准备买房子，看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售一套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然后分6年每年年末支付3万元。钱小姐很想知道每年付3万元相当于现在的多少钱，假设年利率是6%，好让她与现在2000元/平方米的共20万元的市场价格进行比较。 先分析已知条件：该房的分期付款 是后付年金的形式，求现值。 3 先付年金 （2）.预付年金终值(已知预付年金A，求预付年金终值F) （3）. 先付年金的现值 (已知先付年金A，求先付年金现值P) 例2-5 为给儿子上大学准备资金,王先生连续6年于每年初期存入银行3000元,若银行存款利率为5%,则王先生在6年末一次能取出本利和多少钱? 例2-6 张先生采用分期付款的方式购入商品房一套，每年年初付款15000元，分10年付清。若银行利率为6%，该项分期付款相当于一次现金支付的购买价是多少？ 4 延期年金 （1） 定义：延期年金又称递延年金（A’）是指前若干期无年金，后面若干期等额系列的收付款项. （2）递延年金现值的计算 若前m期无年金，从第m+1期开始有n期等额系列收付款项，该延期年金的现值即为后n期年金贴现至m期期初的现值，其计算公式如下： 想想：递延年金的终值如何计算？ 例2-7 某公司拟购置一处房产，房产公司提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，付10年。（2）从第5年起，每年年初支付25万元，连续支付10次。假设该公司的资本成本率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 解：方案1是预付年金 方案2延期年金 M是3，n是10 5.永续年金----永续年金是指无限期支付的年金 ▲ 例2-8 归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖籍所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖励每年高考的文理科状元各10000元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年的定期存款利率是为4%，问吴先生要投资多少钱作为奖励基金？ P=A*1/i =20000/4% =500 000元 三、 时间价值计算中的几个特殊问题 (一)不等额现金流量现值的计算 (二)年金和不等额现金流混合情况下的现值 能用年金公式计算的就用，不能用的就一一计算并加总。 例2-9 某现金流量表如下,贴现率为10%，求其现值。 先求出两项年金现值，相加便是这一系列现金流的现值。 4974+10967.6=15941.6元  (三) 计息期短于一年的时间价值的计算 例2-10：北方公司向银行借款1000元，年利率为16%，问两年后其应向