保险行业：以史为鉴，监管利于中国保险行业长期向好.pdfVIP

【证券研究报告】 以史为鉴，监管利于中国保险行业长期向好 张忆东 联系人： 张博 兴业证券经济与金融研究院副院长 SAC ：S0190117050055 海外研究中心 总经理 SAC ：S0190510110012 SFC ：BIS749 2018-02-07 投资要点 KEY POINTS 美国：两次寿险行业危机带来监管变革 1. 80-90年代：利率市场化改革及投资失败 2. 21世纪初期：互联网泡沫破裂 日本、台湾：保险行业遭受巨额利差损拖累 1. 日本失落的二十年 2. 10年低利率及新会计准则压垮台湾寿险市场 中国：以史为鉴，预定利率放开风险可控，寿险行业将平稳发展 1. “偿二代“的伞下：保险公司投资策略稳健 2. 产品设计：调整产品形态，符合监管要求 3. 资管新规：利好长期万能险销售