宏观经济信息第41期.doc

中国宏观经济信息 第 41 期 (总第630期) 国家信息中心经济预测部 2009年11月02日 国信观点：　后危机时代我国投资调控的思路与措施 最快预测：　 　　　　　　 政策前瞻：　国务院同意滨海新区金融创新方案 　　　　　　发改委财政部启动90亿新兴产业创投基金计划 权威之声：　 　　　　　　央行再发预警：通胀预期持续增强证监会副主席：创业板建设重点转入维护市场平稳产经动态：　中国粗钢产量 　　　　　　后危机时代投资中国纺织服装业前景广阔要情分析：　 　　　　　　解析当下美元贬值的全部逻辑 后危机时代我国投资调控的思路与措施 本轮国际金融危机对我国实体经济造成了巨大影响，经济增长急剧下滑。在外需大幅萎缩的条件下，总需求相对于总供给严重不足，启动内需势在必行。2008年11月，国家出台了4万亿投资刺激计划，由此开始了新一轮的投资调控。本轮投资调控实施将近1年之后，发挥了积极的效果，同时也产生了一些问题。如何判断后危机时代我国投资基本走势，尤其是如何调整投资调控政策成为了宏观调控领域中亟待解决的课题。 一、政府投资对经济企稳回升发挥了重要作用 1、快速反应，果断决策 2008年下半年开始，国际金融危机对我国实体经济的影响开始显现，GDP从第三季度开始下滑至9%，四季度进一步下滑至6.8%。中央通过密集调研，对当时的经济形势快速作出反应，并果断决策，提出了扩大内需的十项措施，其中就包括了标志着新一轮投资调控开始的4万亿投资计划。 2、弹药充足，分批落实 从规模上看，4万亿的投资计划相当于2002年全社会固定资产投资总额，相当于2008年全社会固定资产投资额的23.2%，刺激投资增长的弹药充分，足见中央对保增长、扩内需的决心。与此同时，4万亿并非同时投入，而是分批次、有节奏的落实，避免了防止投资力度过猛冲击经济运行。 3、拉动内需，促进增长 国内需求在扩大投资政策的支持下出现了企稳回升的迹象。前９个月全社会投资增长33.4%，增幅比去年同期提高6.4个百分点。三季度国内生产总值增长8.9%，增幅比上半年和一季度分别提高１个和2.8个百分点。2009年前三季度，GDP增长率逐季提高，分别为6.1%、7.9%和8.9%，全年保8%已经毫无悬念，投资对经济增长拉动7.3个百分点，政府投资对经济复苏发挥了巨大的带动作用。 4、结构优化，效果显著 投资在促进经济增长的同时，投资结构也明显优化。从城乡结构看，农村投资快于城镇投资增长有利于扩大农业生产能力、提高农业经营水平、增加农民收入。2009年前三季度，城镇固定资产投资133177亿元，增长33.3%，加快5.7个百分点；农村固定资产投资21880亿元，增长33.6%，加快10.3个百分点。从产业结构看，三产投资高于二产有利于推动产业结构升级。在城镇固定资产投资中，第一产业投资增长54.8%，第二产业投资增长26.9%，第三产业投资增长38.1%。从区域结构，中、西部投资高于东部有利于缩小区域差距，促进区域协调发展。东部地区投资增长28.1%，中部地区增长38.3%，西部地区增长38.9%。从重点领域看，国家重点鼓励和支持的农业和教育、卫生、社会保障、文化等民生工程投资均同比大幅增长42%-72%。 二、当前我国投资运行面临的主要问题 1、国进民退、产能过剩以及重复建设现象应引起高度关注 本轮投资调控首要目标在于扩大内需，确保经济增长。投资领域主要是公共基础设施，由于当前投资体制改革尚不完善，民间资本进入这些基础设施建设项目存在着相当大的壁垒。据悉，当前我国在资源、航空、公路等国有经济占有绝对比重的行业，以及食品业和轻纺业，轻重不同地出现了“国进民退”现象，据悉，北京市一家知名的民营快递公司“小红马”也因政策调整而宣布退出。另外，目前中国煤炭大省山西正进行一场由官方主导的国企兼并重组民企的运动，导致一些民营“煤老板”损失惨重。“国进民退”使市场化改革增加了难度，对长期经济增长质量和效率造成伤害并且还可能由此引发一系列社会问题。与此同时，产能过剩和重复建设日益成为当前经济运行的突出矛盾。第一，由于长期以来高增长积累了大量过剩产能，尤其是出口导向战略下面向国外需求的产能，在外需急剧萎缩的条件下难以消化；第二，在保增长政策的支持下，部分落后产能没有在危机中得以淘汰，产业结构升级步伐明显放慢；第三，国内消费需求短期难以启动的条件下，以投资需求消化产能，进一步强化了未来总供给与总需求之间的矛盾；第四，由于地方政府唯GDP的政绩观，在投资软约束下，往往患有投资饥渴症，重复建设、低效率投资的现象大量存在，甚至在部分新能源产业中也存在着产能过剩和重复建设问题。 2、扩大投资在带动就业方面效果欠佳 由于本轮扩大投资政策主要集中于基础设施建设等资本密集型产业，由于这些行业