汤臣倍健的价值评估.doc

汤臣倍健的价值评估 ３．１汤臣倍健所处行业分析 ３ ． １ ． １宏观环境分析 无论是营养产业，还是膳食营养补充剂行业，均为我国近年来兴起的新兴产业。我 国发展营养产业，具有丰富而多样化的原料来源，具有较为强大的产业根基，具有数千 年中医学坚实的理论和实践基础。在全球经济和产业竞争格局中，营养产业将是我国具 有较多知识产权、较强创造能力和国际竞争优势的＂朝阳产业＂。 在现行的监管体制下，膳食营养补充剂有Ｈ种形态：普通食品、营养素补充剂和保 健食品。其中获得营养素补充剂和保健食品注册批件的膳食营养补充剂在渠道的接受度 和消费者的认可上有优势，并且可Ｗ按照批准证书进行功能声称。由于膳食营养补充剂 均为直接服用，直接关系到消费者的身体健康及生命安全，因此分别在食品安全、食品 卫生、注册、广告、标识等多方面受到严格的监管。 膳食营养补充剂行业国际环境分析 根据世界营养产业专业研究机构ＮＢＪ的报告，整个营养产业分为四部分：膳食营 养补充剂、功能食品、天然／有机食品、天然／有机个人护理产品。２００６年，全球营养产 业总体规模已达２，２８３亿美元，其中膳食营养补充剂的市场规模超过６８０亿美元（资 料来源：《中国营养产业发展报告（２００６）》）。２００８年，在金融危机的背景下，全 球膳食营养补充剂的销售额仍然达到了６４６．７亿美元（资料来源：第四届中国营养产 业高层论坛》）。膳食营养补充剂在各国的发展状况相差很大，发达国家市场成熟度 远远大于欠发达国家，美国、日本、西欧Ｈ大市场占有全球约７０％的市场。美国是全 球膳食营养补充剂的头号消费强国，２００６年市场规模己达约２３０亿美元，全美国有三 分之二的消费者有消费膳食营养补充剂的习惯。日本是全球第二大膳食营养补充剂的消 费国，２００６年市场规模约为１１１亿美元，全日本有Ｈ分之二的消费者有消费膳食营养补 充剂的习惯。虽然各国膳食营养补充剂的市场起步时间不同，消费者的教育程度和需求 有别，市场成熟度也各异，但在市场发展的驱动力方面却有很多共同点。比如美国、欧 洲和日本市场的发展与人口老龄化、医疗费用増加、对食品安全性的重视程度Ｗ及环保 问题等因素密切有关，而南美和亚洲（不包括日本）较高的增长幅度与其经济发展、可 支配收入的增长，不断扩大的中产阶层的消费能力密不可分。由于发达国家市场成熟度 高，膳食营养补充剂的市场已趋于饱和，发展速度不如发展中国家快。发展中国家市场 由于渗透率低，有较高的增长潜力，近年来己经表现出比发达国家更快的发展速度。 在政策监管方面，随着保健食品行业的发展，行业立法和规范管理越来越受到各国 的重视。世界上７０多个国家和地区已经制定或者正在制定针对＂保健食品＂管理的法规， 将。保健食品＂作为食品的一个类别，通过立法进行管理。１９９１年，日本政府制订了＂功 — 疆 — 冊  疆 － － —  能食品＂审抵制度，规范行业的健康发展；１９９４年，美国正式颁布了《膳食补充剂卫生 教育法》，该法律规定了。膳食补充郝’是。食品＂的一个特殊类别，并且规定了１９９４年么 前未在产品中食用的＂新膳食成分＂必须按照一定的程序通过ＦＤＡ的审核，另外美国于 ２００７年对膳食补充剂实施良好生产规范（ｃＧＭＰ）管理；２００２年欧盟巧个成员国共同 制订了区域食品勺ｈ充紳辖规；加拿大营养科学局也认办巧能食品＂是日常膳食的一部 分，是具有生理学益处或能减少慢性疾病危险的一类食品，并于２００３年颁布了＂天然保 健品＂管理规则；东盟在２０１０年完成保健食品法规的制定；隶属于联合国粮农组织和世 界卫生组织的国际食品法典委员会也由逾百个国家和机构派出的代表，历经数年于２００５ 年完成了＂维生素矿物质食品补充剂导则＂的制定。 在经济发展方面，世界经济仍将延续疲弱复苏态势，从目前形势和发展态势看，世 界经济贸易仍将维持低速增长态势。据国际货币基金组织去年１０月发表的《世界经济 展望》报告，２０１５年全球经济和贸易量分别増长３．１％和３．２％，中期展望，２０２０年前世 界经济和贸易的年均增速分别难Ｗ超过４％和５％，明显低于金融危机前５年５％和８％ 左右的年均增速。主要经济体走势将进一步分化。发法经济体总体回升向好，而新兴经 济体増速继续回落。国际金融市场调整波动可能加大。在全球经济复苏劈头依然脆弱的 情况下，国际金融市场调整波动加大会进一步制约世界经济复苏。虽然地缘政治动荡和 市场投机有可能在短期推高石油等大宗商品价格，但难Ｗ改变价格疲软下跌的基本走势。 石油等大宗商品价格低位运行将加剧资源出口国的经济困难，对资源进日国虽