市场情绪速递之40：调整中途，保持观望.pdfVIP

股票报告网整理 [Table_Title] 策略专题 调整中途，保持观望 ——市场情绪速递之40 民生策略 2018 年03 月19 日 报告摘要： [Table_Summary] 民生证券研究院  大势研判：调整中途，保持观望 过去一周，市场震荡回调，核心主线并不明显，次新股回调显著，即使是相对强 [Table_Invest] [Table_Author] 分析师：杨柳 势的独角兽，在周内也出现过单日大幅回调，市场焦点亦有回到上证50 为代表 执业证号： S0100517050002 的领先企业上，且创业板50 也是这一主线下的延伸。1-2 月工业、投资等宏观经 济数据整体向好，基本面无虞。国内多家公募申请发行MSCI 基金产品，以及2 电话： (8610 月反弹以来海外资金对银行及消费的增持，显示对A 股蓝筹和领先企业的配置偏 邮箱： yangliu_yjs@ 好还在，但这类个股存在公募机构持仓偏高等问题，而成长股也有超跌反弹空间 分析师：金达莱 有限、政策催化下的市场情绪回落的问题，由此来看，潜在市场主线均有分歧因 执业证号： S0100517040001 素待消化。但考虑到3 月底将迎来2017 年年报披露高峰，且业绩不确定性较大， 电话： (8610 由此亦决定了围绕业绩自下而上选股的必要性。建议关注涨价主线，该主线也不 局限于某一特定风格，比如部分化工子品种、有色、消费品、航空、晶圆等。 邮箱： jindalai@ 电话：  配置结构：关注先进制造、大众消费及金融 研究助理：李瑾 上市公司业绩表现的分化决定了其股票估值和价格的分化，随着机构定价权持续 执业证号： S0100116080077 提升，板块应该被赋予业绩确定性溢价。关注受益通胀预期与再分配政策的大众 电话： (8610 消费、政策支持发展的先进制造、以及业绩持续向好、估值优势突出的金融板块。 邮箱： lijin@  行业聚焦：国内外需求增加，制冷剂价格不断上涨 2017 年，受益于下游空调产销量高速增长以及环保趋严导致的原材料价格上涨， 国内主要制冷剂品种大幅上涨，产品与原材料价差增长超过1 倍。由于制冷剂配 额制实施和环保政策趋严，国内制冷剂产能逐渐缩减。同时，海外三代制冷剂产 能受《蒙特利尔协议》进行产能退出，但考虑到第四代制冷剂成本高昂，第三代 制冷剂仍然是未来十年的主要制冷剂品种，基于政策推动和成本优势，未来国内 相关研究 制冷剂出口量将继续提高，国内公司业绩有望持续受益。 1. 《淡化风格，重视业绩  主题展望：运营商资本开支稳步回升，5G布局持续增长