江苏方洋集团有限公司17年第一期短期融资券跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 江苏方洋集团有限公司 2017年度第一期短期融资券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 江苏方洋集团有限公司 （以下简称“公司” ） 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 是国家东中西区域合作示范区先导区连云港市 债项信用 徐圩新区内从事土地开发和基础设施建设及资 债券 跟踪评 上次评 债券简称 余额 到期兑付日 级结果 级结果 产运营的重要实体。跟踪期内，连云港市经济 17 方洋 CP001 5 亿元 2018/7/31 A-1 A-1 总量稳定增长，为公司发展创造了良好的外部 评级时间：2017 年 1 月 9 日 环境。同时，联合资信评估有限公司（以下简 称“联合资信” ）也关注到公司业务基本由政府 财务数据 指定，对外投资规模较大，债务负担持续加重 2017 年 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 等因素对公司信用水平带来的不利影响。 9 月 现金类资产（亿元） 21.55 28.55 55.04 53.64 未来公司将通过政府购买及PPP等模式继 资产总额(亿元) 303.78 340.74 432.04 470.27 续加大对徐圩新区基础设施建设的投入，同时 所有者权益(亿元) 125.84 132.96 157.24 159.97 积极进行园区配套等相关业态发展；徐圩新区 短期债务（亿元） 25.24 33.49 51.18 52.89 招商引资环境的不断改善有助于公司经营规模 长期债务(亿元) 79.63 111.60 152.78 181.54 全部债务(亿元) 104.86 145.09 203.96 234.43 的扩张，从而提升公司的收入规模和盈利水平。 营业收入(亿元) 41.00 24.49 31.70 41.43 联合资信对公司的评级展望为稳定。 利润总额(亿元) 15.24 8.82 4.52 0.39 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 EBITDA(亿元) 19.47 13.37 9.37 -- 经营性净现金流(亿元) 16.72 -5.91 -5.67 -4.25 长期信用等级为AA ，评级展望为稳定，维持“17 营业利润率(%) 16.77 15.09 15.22 7.58 方洋CP001”的信用等级为A-1 。 净资产收益率(%) 9.51 4.92 1.91 -- 资产负债率(%) 58.58 60.98 63.61 65.98 优势 全部债务资本化比率(%) 45.45 52.18 56.47 59.44 流动比率(%) 118.66 109.91 135.25 157.86 1．跟踪期内，连云港市经济总量稳定增长， 经营现金流动负债比(%) 21.68 -8.40 -5.89 -- 为公司发展创造了良好的外部环境。 全部债务/EBITDA(倍) 5.39 10.85 21.77 --