湖南五江轻化集团有限公司17年第二期短期融资券债项评级.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 湖南五江轻化集团有限公司 2017 年度第二期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司 （以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，湖南五江轻化集团有限公司（以 本期短期融资券信用等级：A-1 下简称“公司” ）拟发行的2017 年度第二期短期 本期短期融资券发行额度：10 亿元 融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长 本期短期融资券期限：365 天 期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综 偿还方式：到期一次还本付息 合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券 发行目的：偿还银行借款 到期不能偿还的风险低。 评级时间：2017 年10 月16 日 优势 财务数据 1．公司是大型保温瓶制品生产企业，在搪瓷 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年 6 月 现金类资产(亿元) 18.95 18.27 20.81 21.81 制品、玻璃制品生产加工领域具有较强的 资产总额(亿元) 196.14 233.77 261.10 272.63 市场竞争优势，随着中国玻璃制造业“供给 所有者权益(亿元) 106.48 121.97 144.54 157.12 侧结构性改革政策”深入，行业集中度进一 短期债务(亿元) 42.15 54.20 54.09 59.23 长期债务(亿元) 34.09 45.79 52.78 47.86 步上升，公司传统业务竞争力有望得到进 全部债务(亿元) 76.24 99.99 106.87 107.09 一步增强。 营业收入(亿元) 122.65 132.01 147.07 90.44 2 ．公司在建的岳塘国际商贸城项目区域优势 利润总额(亿元) 14.37 15.65 23.20 16.37 EBITDA(亿元) 21.32 23.54 32.02 -- 明显，基础设施配套齐全，投入运营后将 经营性净现金流(亿元) 15.17 6.63 9.03 8.19 有效提振商贸业务经营业绩，利于拓展公 营业利润率(%) 17.93 18.66 21.56 22.74 司轻工业产品的销售渠道，增强品牌知名 净资产收益率(%) 10.40 9.79 12.37 -- 资产负债率(%) 45.71 47.82 44.64 42.37 度。 全部债务资本化比率(%) 41.72 45.05 42.51 40.53 3 ．公司经营稳定，收入和利润规模持续增长， 流动比率(%) 176.84 198.56 227.79 232.66 现金类资产对本期短期融资券的保障能力 经营现金流动负债比率(%) 27.30 10.04 14.16 -- 全部债务/EBITDA(倍) 3.58 4.25 3.34 -- 良好。 EBITDA 利息倍数(倍) 4.78 4.98 6.49 -