电力设备及新能源：光伏系列报告（2），寻找光伏高景气的最大获益者.pdf

HeaderTable_User 809578450 1376039218 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa 173833568 me 电力设备及新能源行业 光伏系列报告（2 ）：寻找光伏高景气的 最大获益者 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股  上半年国内光伏装机规模24.4GW ，再创同期新高，其主要原因是由于补贴 行业 电力设备及新能源 退坡触发630 抢装行情，同时分布式因收益率较高而爆发。630 之后，由于 报告发布日期 2017 年09 月13 日 领跑者计划、光伏扶贫、分布式光伏以及美国和印度市场贸易争端引发抢装 等因素的推动，2017 年全球光伏装机规模有望超过 90GW ，国内装机规模 行业表现 有望超过45GW。 电力设备及新能源 沪深300  从盈利角度分析，上半年光伏板块的盈利集中在产业链两端，制造环节盈利 22% 能力受价格影响受损严重。由于去年下半年终端产品价格跳水导致毛利率大 11% 跌，主要的制造企业表现出“销量增长、盈利下滑”的现象，单晶硅片在去 的度电成本优势后，销量、盈利均增长明显；最上游的低价多晶硅企业和下 0% 游EPC 企业是业绩增长最明显的环节。 -11%  630 结束之后，由于分布式的高景气和“十三五”规划托底，国内光伏装机 -22% 容量未来几年仍将处于较高水平，预计到2020 年国内光伏每年新增装机规 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0