动物疫苗系列专题之一：政策催化 养殖规模化提速，口蹄疫市场苗规模扩容.pdf

证券研究报告 行业深度 动物保健 政策催化+养殖规模化提速，口蹄疫市场苗规模扩容 2018 年01 月24 日 2016A 2017E 2018E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 领先大市 生物股份 0.72 42.80 0.96 31.89 1.22 25.10 推荐 评级变动： 首次 中牧股份 0.78 25.80 0.89 22.70 1.07 18.70 推荐 资料来源：贝格数据、财富证券 行业涨跌幅比较 投资要点： 动物保健 沪深300  生物安全意义重大，口蹄疫防控任重道远。口蹄疫是猪、牛、羊等主 30% 25% 要家畜和其他家养、野生偶蹄动物共患的一种急性、热性、高度接触 20% 性传染病，在我国被列为一类动物传染病的首位。目前我国仍处于防 15% 10% 控策略的中级阶段，防控任重道远。 5% 0%  OA 二价苗将成为市场主流品种，新型疫苗有望平分秋色。目前我国 -5% 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 O 型口蹄疫呈地方性流行，A 型散发，亚洲I 型也将于2018 年7 月起 在全国范围内停止免疫。根据近几年口蹄疫疫情的流行趋势，O-A 二 % 1M 3M 12M 价疫苗将成为未来市场的主流产品。同时，以新型合成肽疫苗和基因 动物保健 0.02 1.18 5.22 工程亚单位苗为代表的新型疫苗凭借安全、高效、经济、多价等特点 沪深300 8.27 10.87 30.48 开始崭露头角，市场渗透率有望不断提升。  政策催化+规模化提速，口蹄疫市场苗空间巨大。口蹄疫疫苗的市场 刘雪晴 分析师 执业证书编号：S0530511030002 空间与我国畜禽存栏数呈正相关，因此随着我国生猪养殖规模化发展 0731 liuxq@ 的提升，大型养殖企业更倾向于选择高品质的市场苗，而“先打后补” 刘丛丛 研究助理 政策出台后，选择市场苗的成本也随之降低，市场苗的吸引力及市场 liucc@ 0731 空间都将随之增加。根据我国畜牧存栏数量以及口蹄疫市场苗在不同 物种间的渗透率，我们预计到2020 年口蹄疫市场规模预计达到72.15 相关报告 亿元。由于市场苗的销售价格与品质均高于招采苗，因此，口蹄疫市