机械设备：金属风光犹在，玻璃王者归来.pdf

行业报告 | 行业深度研究 机械设备 证券研究报告 2017 年09 月14 日 投资评级 金属风光犹在，玻璃王者归来 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 智能手机逐步从硬件为王到“内外兼修” 作者 从智能手机的发展路径来看，智能手机从硬件比拼到功能性配置和个性化 邹润芳 分析师 外观的综合比拼。智能手机出货量从2010 年开始进入爆发式增长阶段，2015 SAC 执业证书编号：S1110517010004 年达14.4 亿部，期间CAGR 为136.4% 。发展初期，智能手机厂商把竞争重 zourunfang@ 点放在了性能提升方面，手机盖一致采用塑料材质；时至今日，智能手机早 崔宇 联系人 已改变了原来以纯硬件竞争的模式，开始走向功能性与个性化外观综合比拼 cuiyu@ 的时代。金属壳和玻璃壳凭借优越的质感，逐步成为未来各大手机厂商的发 展方向。 行业走势图 金属时代风光犹在，国产金属CNC 需求旺盛 机械设备 沪深300 从金属机身到金属中框，金属机身的渗透率在不断提升，国产CNC 设备以 16% 较低的价格和优质的服务逐步替代国外设备，市场空间或超百亿。行业的 12% 8% 主要驱动因素包括：（1 ）金属机壳渗透率有望在低端机型进一步渗透，目前 4% 渗透率不足20% ，根据Gartner 预测未来有望超过40% ；（2 ）不锈钢中框加 0% 工难度增大，时长增加约 40-60% ，带动设备需求量增加；（3 ）发那科、兄 -4% 弟等厂家扩产速度较慢，国内企业市占率持续提升，目前已经接近60% ，几 -8% 2016-09 2017-01 2017-05 乎占领了所有国产手机设备市场；（4 ）国内很多金属结构件企业上市，有扩 大产能需求。 资料来源：贝格数据 目前CNC 加工设备的保有量超过20 万辆，其中苹果系占比接近60% ，我们 相关报告 预计未来几年金属CNC 设备每年需求量将达6 万台左右，年均市场规模将 1 《机械设备-行业研究周报:中国开始 达百亿。目前国内设备厂家主要给国内手机以及三星等外资品牌配套，未来 着手制定禁售燃油车计划，新 Iphone 有望通过技术升级、精度提升等切入苹果产业链。 带来 2 领域 3 维度装备变化》 2017-09-10 玻璃机身王者归来，精雕机和热弯机将成为新宠 2 《机械设备-行业研究周报:千亿市场 随着无线充电、5G 通信等新型传输方式的临近，金属机壳屏蔽问题成为制 国产锂电装备份额提