房地产：地产前沿系列之一，企业竞争力，时代变迁，ROE为王.pdf

下载文档 降价啦

79
0
约10.82万字
约 45页
2018-03-31 发布于北京
举报
版权申诉
保障服务

房地产：地产前沿系列之一，企业竞争力，时代变迁，ROE为王.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 房地产行业 2017-9-16 时代变迁，ROE 为王行业研究 ┃深度报告 ——地产前沿系列之一：企业竞争力评级看好维持 [Table_Author] 报告要点分析师谢皓宇（8621  重造：核心竞争力，从金融业的NAV 到制造业的ROE xiehy1@ 在当前地产内外部均在变革的时代，我们将在这个系列报告当中展开对地产前执业证书编号：S0490517070014 沿问题的讨论，首当其冲的，就是企业竞争力。NAV 的观点使得房企类比于金分析师吴海健融业，ROE 的观点使得房企类比于制造业，在过去的历史当中更是直接写照。（8621 然而在建房[2017]80 号文件推动下，NAV 所看重的土地获取能力将被弱化，未 wuhj2@ 执业证书编号：S0490517070002 来估值体系需要以反映核心竞争力的ROE 为核心进行重塑。分析师蒲东君  回顾历史：时代变迁，探求核心竞争力在ROE 中的切换（8621 pudj@ 没有成功的企业，只有时代的企业。时代变迁，房企核心竞争力不断切换。1.0 执业证书编号：S0490511090002 是土地为王时代，房企核心竞争力是出身，通过协议拿地、囤地赚取两类级差联系人刘清海地租，享受天然的高利润率。2.0 是杠杆为王时代，房企核心竞争力是融资能力，（8621 通过多渠道融资并囤积土地，追求高杠杆并享受地价重估的高毛利。3.0 是周转 liuqh3@ 为王时代，房企核心竞争力是运营能力，通过产品标准化、运营标准化，