南大财物管理第4章长期筹资概论.ppt

财务管理 教学课件 第4章 长期筹资概论 学习目标 1、了解企业筹资的基本动机与原因； 2、理解企业筹资的不同类型； 3、掌握企业筹资数量预测的基本依据和具体方法。 一、企业筹资的概念 二、企业筹资的动机 基本目的：为了自身的生存和发展。 1、扩张性筹资动机 　　 2、调整性筹资动机 3、混合性筹资动机 三、企业筹资的基本原则 1、效益性原则 　 通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。 2、合理性原则 3、及时性原则 　 企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调，减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。 4、合法性原则 要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。 四、企业筹资的渠道和方式 （一）企业筹资的渠道—— 企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。　　　　　　　　　　　　　　 1、政府财政资本－－国有企业的来源。 2、银行信贷资本－－各种企业的来源。 3、非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、财务公司等。 4、其他法人资本－－企业、事业、团体法人。 5、民间资本。 6、企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润。 7、国外和我国港澳台资本－－外商投资 （二）企业筹资方式——是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限， 1、投入资本筹资。 2、发行股票筹资。 3、发行债券筹资。 4、发行商业本票筹资。 5、银行错款筹资。 6、商业信用筹资。 7、租赁筹资。 一 、按属性不同 （一）股权资本 （二）债权资本 二、按期限的不同 （一）长期资本 （二）短期资本 三、按资本来源的范围不同 （一）内部筹资——指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。 （二）外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资本来源。 四、按是否借助银行等金融机构 （一）直接筹资 概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本的有者协商融通资本的一种筹资活动。 方式：投入资本。发和行股票、发行债券和商业信用等。 （二）间接筹资 概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。 方式：银行借款和租赁等。 （三）直接筹资与间接筹资的差别 　筹资机制不同 　筹资范围不同 　筹资效率和筹资费用高低不同 　 筹资效应不同 4.3 筹资数量的预测 一、筹资数量预测的因素分析法 （一）因素分析法的基本原理 ——以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。　 （二）因素分析法应用　 例P153 二、筹资数量预测的销售百分比法 （一）销售百分比法的基本依据 　 ——根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。 首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。 　 方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。 　　另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。 （二）销售百分比法的应用 根据销售总额确定筹资需求 1、确定销售百分比 　假设上年的销售收入为3000万元，净利润为136万元，预计本年销售收入为4000万元，根据上年资产负债表来计算销售百分比。 2、计算预计销售额下的资产和负债 根据上表可得出： 　 资产总额＝2666.66（万元） 负债总额＝1121.66（万元） 3、预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（136÷3000＝4.5%） 留存收益增加额＝4000×4.5%×（1－30%） 　　　　　　　＝126（万元） 4、计算外部融资需求 外部融资需求＝预计资产总额－预计负债总额－预计股东权益合计 ＝2666.66－1121.66－（940＋126） ＝479（万元） (三)、按预测公式预测外部筹资额 外部融资需求 =需要增加的资产－自发性债务融资－留存收 益增加额 =资产销售百分比×新增销售额－负债销售百分比×新增销售额－预计销售额×销售净利率×（1－股利支付率） 说明外部融资需求取决于以下五个因素：销售增长、资本密度、自发性债务融资占销售的百分比、利润率、股利支付率 例：企业上年末的资产负债表如下： 根据历史考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业上年销售