中小盘IPO专题：打新基金，金融股打新收益贡献或增强，2018年底仓管理仍关键.pdfVIP

2018 年04 月09 日 中小盘研究 打新基金：金融股打新收益贡献或增强，2018 年底仓管理仍关键 ——中小盘IPO 专题 伐谋- 中小盘IPO 专题 孙金钜（分析师） 相关报告 021 sunjinju@ 证书编号：S0280518010002  金融股IPO 活跃，对打新收益贡献或增强。2018 年Q1 ，已经完成首发上 市的金融股有2 家，分别为江苏租赁（2018 年1 月16 日过会）、华西证券（2017 年 12 月27 日过会）；已过会待批文的金融类IPO 企业共3 家，分别为中信 建投证券（2018 年4 月3 日过会）、南京证券（2018 年3 月13 日过会）、华 林证券（2018 年2 月6 日过会）；已预披露待审核金融类IPO 企业共30 家， 其中有12 家企业在2018 年预披露更新，进入上会等待阶段。2017 年全年共 5 家金融企业成功首发上市，其中仅2 家在2017 年过会并上市，与2017 年 相比，2018 年或将成为金融股IPO 的活跃年。 中小盘研究团队 金融股IPO 活跃有助于增厚A 、B 、C 三类投资者的网下打新收益。金融股 孙金钜（分析师）：021 IPO 发行体量较大，A 、B 、C 三类投资者参与网下配售获得的股数较多，获 证书编号：S0280518010002 得的相应打新收益较高。2018 年Q1 ，A 、B 、C 类投资者单只股票平均网下 邮箱：sunjinju@ 打新收益分别为6.52 万元、5.96 万元、1.18 万元，但若剔除华西证券、江苏 租赁这两只金融股影响后，2018 年Q1 三类投资者单只股票平均网下打新收 任浪（分析师）：021232 益分别下滑至4.51 万元、3.93 万元、0.87 万元。 证书编号：S0280518010003 邮箱：renlang@  2018Q1 的IPO 批文数量较去年同期有所减少。2018Q1 ，证监会合计发布 吴吉森（联系人）：021205 IPO 批文33 家，最大募集资金不超过343 亿元，平均每家募集资金 10.39 亿 证书编号：S0280118020006 元；2018 年 1 月、2 月、3 月，证监会分别发布IPO 批文 14 家、4 家、15 邮箱：wujisen@ 家，受春节假期影响，2018 年2 月仅第一周发布批文，2 月全月批文数较1、 黄泽鹏（联系人）：021202 3 月明显较低。与2017 年Q1 相比，2018 年Q1 的IPO 批文数量（2017Q1 证书编号：S0280118010039 共发布 118 家IPO 批文）显著减少，但平均每家募集资金规模（2017Q1 为 邮箱：huangzepeng@ 约5.13 亿元）有所上升。发审委首发审核从严趋势不变、高估值创新企业境 内上市通道逐步开放，我们预计2018 年IPO 周均批文数将维持在3-5 家， 2018 年全年批文数约 150-200 家，募集资金规模在1500-1800 亿元左右。  打新基金收益分析：2018 年底仓管理仍是关键。将前 10 大重仓股的收益 作为底仓收益的估算指标，657 只打新基金2017 年全年底仓收益率中位数为 9.24% ，其中，2017 年H1 、H2 打新基金底仓收益率中位数分别为2.17% 、 6.65%，2017H2 底仓收益率较H1 明显上升，主要是因为2017 下半年蓝