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千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金 发布时间：2018 年4 月9 日
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主要数据
——转债供给冲击专题研究 上证指数/深圳 3131.11/10684.56
成指上证50 2702.37
摘要： 上证总市值 32.18 万亿
上证流通市值 27.31 万亿
1、转债是指上市公司发行的一种特殊债券，是当下企业再融资的重要渠道。 (亿元)
所谓的转债市场供给冲击则可以简单定义为‚供过于求在特定时间节点对 (亿元上证市盈率 17.55
深圳综合市盈 31.54
于存量转债市场的影响。‛这种现象在过去很长一段时间内都存在着，并且
率 [Table_PicStockA]
[Table_PicPE]
[Table_PicIndex]
随着转债供给市场的不断放大，存在扩大化、加速化的可能。因此，对供 主要指数走势图
给冲击的研究十分必要。既可以为监管层提供维持市场稳定的建议，又可 上证50 上证180 沪深300
以帮助投资者看清供给冲击的实质和风险机遇。 深证100R 中小板综
2 、发行规模在60 亿元以上的大额转债是主要的供给冲击发起者。在转债发行 40%
30%
的整体流程中，对转债市场冲击最为显著的是预案节点和上市节点。其原 20%
10%
因是预案节点会带来强烈的预期，上市节点会带来实实在在的资金。随着 0%
-10%
-20%
新发规模与存量规模比的不断下降，预案节点对市场的冲击逐步下降，而 2017!/4 2017!/7 2017!/10 2018!/1
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