欧元区真正的宏观审慎政策是必要的.pdfVIP

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2018-04-16 发布于北京
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欧元区真正的宏观审慎政策是必要的.pdf

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Flash Economics Euro zone: A real macroprudential policy is necessary 12 April 2018 - 390 The euro zone’s monetary policy has very few instruments at present: the ECB’s key interest rates, quantitative easing (the monetary base). This enables the ECB to control the entire euro yield curve, but in reality, it severely limits euro-zone monetary policy’s capacity to take precise action. The reasons are as follows:  Monetary policy is the same in all euro-zone countries, whatever their economic situation;  If one type of credit must be slowed down and speculative bubbles must be prevented, the only solution is to raise interest rates, which has a negative impact on investment and long-term growth. If there was a real macroprudential policy, there would be more instruments: reserve requirement ratios, loan-to-value ratios on loans. This would make it possible to d