17胜通01信用评级报告.docx

大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评级方法在大公官网（）公开披露。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至本次债券到期兑付日有效，主体信用等级自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。发债主体胜通集团前身为成立于 1987 年的垦利县胜坨建筑安装公司，1992年 5 月垦利县胜坨建筑安装公司进行整合，更名为东营市胜坨实业集团有限公司。1997 年 12 月东营市胜坨实业集团有限公司进行股份制改造，并更改名称为现名。2006 年 5 月公司股东变更为王秀生、刘安林等 13 位自然人和山东胜通投资有限公司（以下简称“胜通投资”）。2011年 11 月，原股东王秀生以现金方式对公司追加投资 15,516.50 万元，公司的注册资本由 8,483.50 万元增加至 24,000.00 万元。2014 年 5 月，公司变更一名自然人股东、新增两名自然人股东，公司股本总额保持不变。截至 2017 年 3 月末，公司注册资本为 2.40 亿元，公司股权较为分散，实际控制人为公司董事长王秀生1。表1截至2017年3月末公司股东出资情况明细（单位：万元）股东名称出资金额出资比例王秀生5,47722.86刘安林2,0808.67王忠民2,0708.63王秀刚1,4896.20陈勇1,4836.18王增永1,4816.17尚炳林1,4806.16王银河1,6026.67董本杰1,6006.66王春祥1,1424.75张茂强8003.33张延涛8003.33郭军8003.33尚玉蔼4852.02胜通投资1,2115.04合计24,000100.00数据来源：根据公司提供资料整理胜通集团主要从事钢帘线、化工产品、BOPET 光学膜的生产和销售业务。截至 2017 年 3 月末，胜通集团钢帘线产能 40 万吨/年，位居全国第二位；无磷洗涤助剂产能 5 万吨/年，位居全国第一位；BOPET 光学膜产能 6 万吨/年，位居全国前列。1王秀生、刘安林和王忠民三方合计持有公司 40.16%的股份，签署一致行动协议，自 2016 年 5 月 25 日至 2021 年 5 月 25 日，作为一致行动人行使股东权利、承担股东义务、共同参与公司的经营管理。发债情况债券概况本次债券是胜通集团面向合格投资者公开发行的公司债券，发行总额不超过30亿元（含30亿元），分期发行，其中第一期11.70亿元人民币和第二期 9.60 亿元人民币已分别于 2016 年 5 月和 2016 年 9 月发行完毕，本期为第三期（2017年第一期），发行金额为5.00亿元，可超额配售不超过3.70亿元（含3.70亿元），发行期限为5年，附第3 年末公司调整票面利率选择权及投资者回售选择权。本次债券票面金额为 100 元，按面值平价发行，采用单利按年计息，不计复利；每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本次债券无担保。募集资金用途本次债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还有息负债、补充营运资金。宏观经济和政策环境2014 年以来我国经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合理区间，产业结构更趋优化；短期内我国经济下行压力仍较大，但随着“十三五”规划和供给侧结构性改革的持续推进，我国经济仍具有保持中高速增长的潜力近年来，受固定资产投资和房地产投资增速降低、传统产业产能过剩严重及实体经济运营成本提高增长乏力等因素影响，我国经济增速有所回落，从高速增长转向中高速增长。2014～2016 年，我国 GDP 同比增长速度分别为 7.3%、6.9%和 6.7%，经济增速有所回落。2016 年，我国经济整体表现为稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧， 产业结构持续优化，主要经济指标仍处于合理区间。2016 年，我国实现国内生产总值