企业财务信息解读指南.pptVIP

贰、传统财务报表分析方法 1. 偿债能力分析(测试企业的流动性) 贰、传统财务报表分析方法 2.长期偿债能力、资本结构分析(测试企业的安定性) 名称 计算方式 说明 (1)负债比率 负债总额/资产总额 显示企业总资产中由债权人所提供之资金比率大小，负债比率愈低，表示资本结构愈健全。 (2)权益比率 股东权益总额/资产总额 比率愈大，债权人安全程度愈高。 (3)负债与权益比率 负债总额/股东权益总额 测量外来资金与自有资金之相对比例，比率愈低愈好。 (4)股东权益与固定资产比率 股东权益总额/固定资产净额 1显示固定资产赖借入资金补足； 1显示尚有剩余资金供短期运用。 (5)固定资产与长期资金比率 固定资产净额/ (长期负债+股东权益) 测试固定资产之取得是否来自于长期资金。 (6)纯益为利息倍数 (税前纯益+利息费用)/ 利息费用 测试企业由营业活动所生之盈余，用以支付利息之能力。倍数愈高表示企业支付利息之能力佳，对债权人愈有保障。 贰、传统财务报表分析方法 3.资产运用效率分析 (测试活动力) 以营收净额与各项营业资产间之比率关系，评估企业运用各项资产效率的高低。 贰、传统财务报表分析方法 4.投资报酬率分析(测试收益性) 以投资报酬与投资金额间的比率关系，以评估企业绩效。 贰、传统财务报表分析方法 5.衡量投资及报酬之主要指标 贰、传统财务报表分析方法 例: 如何运用本益比推估股价？ 以本益比价(P/E Ratio)与每股盈余（EPS）之关系推估Ａ公司股价 (Price)走势 新兴产业(例如:网络股)不宜用传统本益比分析方法，因易扭曲本益比之计算值。 计算每股盈余时，宜排除非经常性之营业外收益所对每股盈余之影响，若不扣除， 则本益比宜从低估算，较为稳建。 贰、传统财务报表分析方法 6. 以财务比率分析判断财务警讯 贰、传统财务报表分析方法 三、趋势分析 就连续各年之财务报表中，选择某一年为基期，计算每一期间内各项目对「基期」同一项目之趋势百分数， 藉以显示各项目在各期间之变动趋势。基期可分： (1)固定基期：以某期的金额为基期金额 (2)变动基期：以前一期金额作为后一期的基期金额 (3)平均基期：以每一项目各期的平均金额作为基期金额 贰、传统财务报表分析方法 趋势分析计算方式？ 例如以公司“销货收入”作趋势分析： 页 次 一、从经营管理角度看财务报表 40~43 二、由投资观点分析财务报表 44~46 三、财务报表分析注意事项 47~48 四、注意财务报表陷阱 49~50 五、透视隐匿事项 51 参、由实务面解读财务信息 一、从经营管理角度看财务报表 (一)大架构是否合理 1.资产之组成符合产业特性 2.资产之大小与营收之规模是否相当 3.营收之毛利率与同业及景气比较是否合理 4.来自非营业之收益及损失是否合理 参、由实务面解读财务信息 一、从经营管理角度看财务报表(续) (二)资产之质量如何 1.能否对营运产生效益 2.变现性及变现价值 3.各项资产对损益之贡献程度如何？ 4.从资产质量可以判断公司之企业文化及绩效 现金→稳健性 应收帐款存货→经营效率 长期投资及固定资产→投资决策 其他资产及闲置资产→企业文化 参、由实务面解读财务信息 一、从经营管理角度看财务报表(续) (三)负债之成本及偿付压力 1.资产之来源、用途及产生之效益 2.负债之成本高低及偿付压力 3.应付负债之估列是否稳健 (四)股东权益报酬率 1.股本之大小及每股获利能力 2.筹措长期资金之能力及资金之应用效率 3.股利政策及股东投资报酬率 4.员工红利及认股权凭证之运用 参、由实务面解读财务信息 一、从经营管理角度看财务报表(续) (五)营收及毛利是否健康 1.营收之稳定性及成长率显示公司之竞争力 2.成本及费用之控制反映管理能力 3.获利之来源是否来自稳定之本业或投机之业外交易 4.非营业之收入损失不宜过大，异常部份应检讨 (六)现金流量及控管 1.现金流量是企业能否生存之命脉 2.报表获利?现金流入 3.不当之投资是现金流量的杀手 4.掌握景气循环是现金控管之关键 参、由实务面解读财务信息 二、由投资观点分析财务报表 (一)财务报表分析应重趋势与同业之比较。 (二)财务报表反映财务风险，无法完全透视管理风险。 (三)财务信息属防御性及安全性工具，于空头市场尤显重要。 (四)财务信息通常有落后效果，对短线意义不大，但中长期 则深具参考价值。 (五)慎防媒体信息误导。(次页续) 参、由实务面解读财务信息 (五)慎防媒体信息误导(续) 项 目 1.资产及负债