矿业投融资及资本运营精要.doc

丁 日 佳:副院长、教授、博士后、博士生导师 中国矿业大学（北京）管理学院 德国柏林工业大学 博士 从事公司理财、管理科学与工程、作业成本管理理论和应用研究多年。 国家863、国家“十五” “十一五”攻关、部委、企业等重大课题40多项 负责人 获国家科技进步二等奖一项、省部级科技进步奖多项 发表论文60多篇 著作：三部 中国矿业大学（北京） 管理学院 矿业投融资及资本运营精要 丁 日 佳 中国矿业大学（北京）管理学院 教授/博导 副院长 电话O) E_Mail:dingrijia@vip.sohu 中国矿业大学（北京） 管理学院 只有想不到的 没有做不到的 意识决定行动 方法决定效果 中国矿业大学（北京） 管理学院 内容提纲 公司及公司价值 矿业投资特点 投融资十项基本原则 投资决策方法 投资决策风险分析 可行性研究 筹资决策方法 企业并购理论与方法 投融资及理财发展趋势 煤炭需求分析 中国矿业大学（北京） 管理学院 一、 公司与公司价值 公 司 契约经济学：契约网络，“认为组织代表了诸多生产要素之间的一组协议”；“企业是运用标准的规则和融合多方的、冲突的利益联合体”；是各利益主体之间的一组契约的显在化；契约要求各主体向组织贡献资源—资本、技能或信息，作为回报，从组织按契约得到资源；企业的实质是一种特殊的合约，这种合约能增进团队生产的效率； 主体类型 贡献 利 益 股东 权益资本 股利、剩余收益 经理 技能、知识 工资、奖励、福利 雇员 技能 工资、奖励、福利 债权人 债务资本 利息、本金 政府 公共物品 税收 顾客 现金 商品、劳务 供应商 商品、服务 现金 契约模型中，企业本身并不是一个经济角色，它是一个舞台，自发的经济主体在这个舞台中按照相互的协议或隐含的规则去表演，以实现各自的目标。 除经理外的其他经济主体并不是局外人。 中国矿业大学（北京） 管理学院 公 司 科斯定理：一种对市场制度的替代。企业是为节约交易费用而由要素所有者（包括知识资本所有者和物质资本所有者）共同签订的一组合约。企业在市场失灵时应具有超越市场的潜在协调能力；“即与市场相关的企业持有的激励和控制的性质” 企业通过建立游戏规则来解决市场规则不发生作用的问题，规则：把决策权分配给企业代理人的机制；控制机制；评价、奖惩机制。 科斯认为，交易费用应包括度量、界定和保障产权的费用，发现交易对象和交易价格的费用，讨价还价、订立合同的费用，督促契约条款严格履行的费用等等。交易费用的节省是企业产生、存在以及替代市场机制的惟一动力。科斯认为，由于企业管理也是有费用的，企业规模不可能无限扩大，其限度在于：利用企业方式组织交易的成本等于通过市场交易的成本。 企业必须建立三个体系的组织结构： 分派决策权的体系 执行控制体系 业绩评价及奖惩体系 三位一体，缺一不可，互相平衡。 一、 公司与公司价值 中国矿业大学（北京） 管理学院 一、 公司与公司价值 中国矿业大学（北京） 管理学院 财务决策与公司价值 70%Debt 70%负债 30% Equity 30%股权 公司价值可以被比作一个饼。 投资决策考虑如何把饼做大。 饼的大小是由未来现金收益决定的。 融资决策好比最佳的分饼方案。 如果分饼方案影响到饼的规模，则融资决策发生作用。 一、 公司与公司价值 中国矿业大学（北京） 管理学院 内容提纲 公司及公司价值 矿业投资特点 投融资十项基本原则 投资决策方法 投资决策风险分析 可行性研究 筹资决策方法 企业并购理论与方法 投融资及理财发展趋势 煤炭需求分析 中国矿业大学（北京） 管理学院 二、矿业投资特点 1、矿权投资及交易 探矿权（分预查、普查、详查及勘探四个阶段） 采矿权的出让、转让.