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《期货市场教程》第七版最新考试笔记精华 第一章 期货市场概述 第一节 期货市场的形成和发展 主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。 一、期货市场的形成 1、期货交易萌芽于欧洲：古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易场所和大宗易 货交易，随之产生了远期交易。 2 、期货交易萌芽于远期现货交易：得益于远期现货交易的集中化和组织化 3、较为规范化的期货市场于 19 世纪中期产生于美国芝加哥 4 、1848 年，82 位美国商人在芝加哥组建世界上第一家较为规范的期货交易所— — 芝加 哥期货 （谷物）交易所 （CBOT ）。 1865 年，CBOT 推出标准化合约，取代远期合同；同年，实行保证金制度，消除不能 按期履约产生的矛盾。 1882 年，交易所允许以对冲合约的方式结束交易，不必交割实物。 后来，随着交易所业务的繁荣，专门从事结算业务的结算所也应运而生。 标准化合约+保证金制度+对冲机制+统一结算=现代期货市场确立 期货市场相关范畴 二、期货市场相关范畴：期货不是货 1、期货的概念：与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。 期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量 标的物的标准化合约 依据标的物的属性区别，期货合约有商品期货、金融期货等类型 2 、期货交易：即期货合约的买卖 3、期货市场：广义与狭义之分 三、期货市场的发展 （一）期货品种的扩大：商品期货— — 金融期货、其他期货 1、商品期货： 农产品期货：农、林、牧、软； 金属期货：有色、黑色、贵金属； 能源化工期货：能源、化工 伦敦金属交易所 （LME）、纽约商品交易所 （COMEX ）、纽约商业交易所 （NYMEX ） 2 、金融期货： 外汇期货：各国货币的汇率变化 （1972 年） 利率期货：利率市场化 （1975 年） 股指期货：股票指数期货 （1982 年） 股票期货：个股期货 （1995 年） 芝加哥商业交易所 （CME）、芝加哥期货交易所、堪萨斯期货交易所、中国香港交易所 3、其他期货品种：天气、房地产指数、消费者物价指数、碳排放等 交易规模扩大和结构变化 （二）交易规模扩大和结构变化 农产品期货— — 金融期货、能源期货— — 金融期货 （三）市场创新和国际化 1、1982 年，芝加哥期货交易所推出美国长期国债期货期权合约，首创期货期权的期货 交易形式 2 、路透社、芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所共同开放全球交易系统（GLOBEX ）， 实现全天24 小时交易。 3、公司化改制和上市：CME、NYMEX 、LIFFE、SGX 4 、联合与合并： 1994 年，NYMEX Inc. 、NYBOT ； 2007 年，CME Group 1998 年，EUREX 2000 年，EURONEXT ，2002 年，合并LIFFE 期货交易的基本特征 第二节 期货交易的特征 主要掌握：期货交易的基本特征；期货交易与现货交易的区别；期货交易与远期现货交 易的区别；期货交易与证券交易的区别。 一、期货交易的基本特征 1、合约标准化：期货合约由交易所统一制定，标的物的数量、规格、交割时间和地点 都是既定的。 2 、场内集中竞价交易：交易所会员场内交易，其余由会员代理 3、保证金交易：杠杆交易，高收益高风险，保证金比例一般在5%~15% 4 、双向交易：可以买空卖空，有买入开仓、卖出开仓、平仓三种选择 5、对冲了结：不必交割，提高效率 6、当日无负债交易：逐日盯市，需要保障保证金交易 期货交易与现货交易 二、期货交易与现货交易 1、市场交易方式发展：即期现货交易— — 远期现货交易— — 期货交易 2 、期货交易与现货交易的区别： 期货交易 现货交易 交易对象 标准化合约 实物商品或金融产品 交割目的 转移风险或追求风险收益 获得或让渡商品所有权 三、期货交易与远期现货交易 1、期货交易与远期现货交易有许多相似的外在表现形式，现实当中二者易于混淆 2 、而者同属远期交易，但存在区别：