金融学03财务报表的理解与预测.pptVIP

陈艺云 陈艺云 财务报表的理解与预测 股票市场 债券市场 金融市场 金融中介机构 资金短缺部门 资金盈余部门 股票、债券 股票、债券 资金 资金 资金 贷款合约 存款合约 资金 资金 股票、债券 商业银行 保险公司 陈艺云 财务报表的内容与组成 财务决策分析的基础 财务报表分析的方法 财务规划的过程与方法 流动性管理 陈艺云 1. 财务报表的功能——信息 向公司的所有者和债权人提供关于公司目前状况及过去财务表现的信息 财务报表为所有者和债权人设定经营目标，对管理层施加限制提供了快捷的方式 财务报表为财务规划提供了方便的模式 年报、中报、季报，年报需经审计 ST公司中报需审计 一、财务报表的内容与组成 陈艺云 2. 财务报表概览 一段时期内有多少现金流入或流出公司的流量表 现金的来源与使用被归结为三类中的一种 现金流量表： 总现金流量=经营+投资+筹资 一段时期内收入及与之有关的费用流量的记录 权责发生制为基础，净收益不等于净现金流入 损益表 净收益=收入-费用 某一时点公司资产与负债的价值 长期资产按历史成本计价，在一段时期内计提折旧 资产负债表 资产=负债+股东权益 财务报告的组成——我国上市公司 资产负债表 损益表及利润分配表 现金流量表 附表：资产减值准备明细表、股东权益表、应交增值税明细表、分部报表 报表附注 审计报告 我国上市公司的财务报表附注 对公司基本情况进行披露 会计政策 对一些重要会计科目的解释：固定资产、应收账款 或有事项 本期发生的一些重大事项 陈艺云 1. 市场价格与账面价值 每股账面价值=股东权益/发行在外的普通股股数 市场价格≠账面价值 账面价值不包含公司所有的资产和负债 报表中的资产和负债按历史成本扣除折旧计价，而不是按目前的市场价格 二、财务决策分析的基础 无形资产的计价 部分被忽略掉：声誉；研发带来的职员知识基础 部分被计价：按成本计价——无形资产购买时的成本/收购时超过账面价值的商誉 或有负债的报告——在我国，超过50%可能发生 基本确定发生：95%~100% 很可能发生：50%~95% 可能发生：5%~50% 极小可能发生：0~5% 陈艺云 财务决策的基础：市场价格？账面价值？ 利用现有楼房开办鞋厂，楼房账面价值20万，市场价格为60万——在进行投资决策时，投入的楼房应按哪个价值确定 更新设备，原设备账面价值10万元，市场上同等设备价值为15万元，在进行投资决策是应如何考虑？ 陈艺云 2. 收益的会计计量与经济计量 收入或收益或利润忽略了资产和负债的市场价格中尚未实现的收益与损失，如股票价格或地产价格的上涨 会计利润只扣除了债务的利息，没有考虑资本金，在经济学意义上的成本还应扣除资本金的成本 公司本年利润为200万，如果考虑其资本金，假设为5000万，成本为10%，在经济学家看来，公司实际出现了亏损——机会成本 经济附加值/增加值EVA=净利润-资本成本 陈艺云 3. 股东收益与账面净资产收益 某股票年初价格为每股100元，年末为120元，当年现金股利为10元，则投资于该股票的收益率为？ 股票收益率=(期末价格-期初价格+股利)/期初价格 净资产收益率ROE=净利润/股东权益 注意：ROE与股票的投资收益率之间没有必然关系 陈艺云 1. 财务比率分析 盈利能力 销售：销售收益率ROS=息税前利润/销售收入 资产：资产收益率ROA=息税前利润/平均总资产 资本：净资产收益率ROE=净利润/平均股东权益 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入 营运能力：资产周转比率 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 存货周转率=销售成本/平均存货 资产周转率=销售收入/平均总资产 三、财务报表分析的方法 陈艺云 财务杠杆——长期偿债能力 负债比率=总负债/总资产 利息支付倍数=息税前利润/利息费用 市场价值比率 市盈率=每股价格/每股收益 市净率=每股价格/每股账面价值 流动性——短期偿债能力 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=(现金+应收账款)/流动负债 陈艺云 2. 财务比率分析的基本方法——比较分析 比较标准 行业标准——与同行业比 历史标准——与历史比 预算标准——与预算比 分析方法 绝对数比较 相对数比较 趋势分析 陈艺云 3. 比率之间的关系 资产收益率 销售收益率 资产周转率 0.10 0.5 0.20 公用事业公司 0.10 5.0 0.02 超市连锁店 资产收益率 资产周转率 销售收益率 陈艺云 财务杠杆的影响：负债与权益之比 两种融资方式对股东的影响。A准备开家餐厅，总共需投资20万元，但自己只有10万元，现有两种融资方式可供选择： 1)与B合伙，B投入10万元 2)向B借入10万元，利率为10% 陈艺云 利润总额 5000 10000 20000 100000 采用合伙方