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投资基金第十四章
证券投资基金学 江西财经大学金融学院 第十四章 基金投资（一） 本章学习目标： 了解基金投资决策机制 了解基金的投资限制与投资目标 掌握基金投资风格的主要划分方法 第十四章 基金投资（一） 一.基金投资决策机制 第十四章 基金投资（一） 第十四章 基金投资（一） 二. 基金的投资限制与投资目标 1.我国对基金投资限制的规定 ①单个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80%； ②单个基金持有1家上市公司的股票市值，不得超过该基金资产净值的10%； ③同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司发行的证券股份数目，不得超过该证券股本的10%； ④单个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的20%； ⑤债券回购的资金余额不得超过基金净资产40%。 第十四章 基金投资（一） 2.基金投资目标 追求一定风险水平上的收益最大化 依据对风险和收益的态度，国内基金投资目标可大致分为： ①高风险高收益型 ②低风险长期收入型 ③平衡分散型 第十四章 基金投资（一） 第十四章 基金投资（一） 三.基金投资风格划分 1.成长—价值尺度 成长型风格（成长型、积极成长型）、价值型风格、平衡型风格 第十四章 基金投资（一） 基金投资风格划分方法示例 第十四章 基金投资（一） 课堂讨论： 很多研究表明，美国股市在上世纪90年代之前，价值型基金平均战胜了成长型基金，而90年代中后期，成长型基金收益远远超过价值型基金，结合我国资本市场的特点，你认为现阶段价值型基金和成长型基金孰优孰劣？ * 基金投资决策具体流程示意图 收入 成长 固定收益 保存资本 次要目标 最大资本利得 长期资本利得 成长 收入 收益 流动性 主要目标 最高 高 中等 中等 低 最低 风险 积极成长基金 成长基金 成长及收入基金 收入及成长基金 债券基金 货币市场基金 类别 投资目标、基金种类和风险的基本关系 2.市值尺度 小盘价值型 中盘价值型 大盘价值型 低PE 小盘平衡型 中盘平衡型 大盘平衡型 中等PE 小盘成长型 中盘成长型 大盘成长型 高PE 小市值 中等市值 大市值
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