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第4章 货币市场的均衡 教学目标与教学要求 教学目标 通过本章的学习，使学生对货币及货币市场均衡有一定的了解和认识，能够对货币市场的均衡状态及自动调解机制做出判断和解释。 教学要求 了解货币及货币市场的概念，理解货币需求动机，理解货币的创造功能，掌握货币创造乘数的计算，掌握货币市场均衡的调节机制。 4.1 货币与货币市场 4.1.1 货币的概念及其构成 4.1.2 货币与金融资产 4.1.3 货币市场 4.1.1 货币的概念及其构成 1. 货币的概念 货币应具备以下特征： 货币必须是一种资产。 货币是能够被普遍接受的支付手段。 只有流动资产才被认为是货币。 流动性(liquidity)就是一种资产被接受供交易使用的难易程度，也可以简单理解为转换成现金的难易程度 4.1.1 货币的概念及其构成 2. 货币的职能 一般认为，货币的主要职能有以下四种： (1) 交易媒介 (2) 价值尺度 (3) 延期支付手段 (4) 财富储存手段 4.1.1 货币的概念及其构成 3. 货币的种类 按照流动性的强弱，货币包括以下几种： 硬币和纸币，即现金，也叫通货(currency，Cu) 活期存款(demand deposits，D) 储蓄存款(saving deposits，Ds) 定期存款(time deposits，Dt， certificate of deposit，CD） 其他有价证券 4.1.1 货币的概念及其构成 4. 货币的计量 狭义货币供给可表示为 M1=Cu+D 广义的货币供给用M2表示，则 M2=M1+Ds+Dt M2再加上大额定期存款和政府债券、抵押债券等流动性较低的金融资产就是更为广义的货币供给M3，又称为近似货币。 4.1.2 货币与金融资产 1.债券 债券是表明债权债务关系的凭证，是债务人为筹资向债权人发行的按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的有价证券。 2.股票 公司股票是用于证明股东身份和权益并获得股息和红利的凭证，具有收益性、风险性、流通性、价格波动性等特点。 通常我们将债券和股票称为有价证券。 4.1.2 货币与金融资产 有价证券可以分为三类 一次性支付本息的债券 分期付息到期还本的债券 永久性债券和股票 4.1.2 货币与金融资产 一次性还本付息的债券，其价格计算公式为 其中P为债券价格，A为到期支付的本息之和，r为利率，n为偿还期。 4.1.2 货币与金融资产 分期付息到期还本债券价格的计算公式为： 其中C为每年收益，M为债券面值。 4.1.2 货币与金融资产 永久性债券也就是指定期付息而无偿还期的债券，股票情况与它类似。 由于， 因此，其计算试变为： 这时，利率对价格的决定更为直接。 4.1.2 货币与金融资产 3. 作为金融资产的货币 这里的货币就是狭义的货币M1，包括通货和活期存款，是流动性或灵活性最强的金融资产。 一般来讲，金融资产的流动性越大，该资产所获得的收入就越小。 货币具有完全的流动性，它就没有收入或收入极少。 4.1.3 货币市场 金融市场是与产品市场、要素市场等并列的一种市场，是进行资金融通的市场。 从金融交易的期限角度划分，金融市场包括货币市场与资本市场。 货币市场是交易期限在1年以下的短期金融交易市场，其功能在于满足交易者的资金流动性要求。 资本市场是交易在1年以上的长期金融交易市场，主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要，包括长期存贷市场和证券市场。 4.2 货 币 需 求 4.2.1货币理论 古典货币数量论 现代的货币数量论 凯恩斯的流动性偏好理论 后凯恩斯主义的货币需求理论 4.2.2凯恩斯的流动性偏好理论 凯恩斯认为人们持有货币是出于三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。 1. 交易动机(Transaction Motive) 是指人们为了应付日常交易的需要而持有一部分货币的动机。 交易动机的货币需求源于经济主体收入与支出的不同步性。 影响货币需求的主要因素是收入。当人们的收入增加时，人们的消费水平会有所提高，消费量增大，从而为满足人们日常交易所需的货币量也增加。因此，交易性货币需求是收入的增函数。 4.2.2 凯恩斯的流动性偏好理论 2. 预防动机(Precautionary Motive) 是人们为了预防意外的支付而持有一部分货币的动机。 预防动机货币需求源于经济主体对未来收入和支出的不确定性，即人们需要货币是为了应付不测之需，如为了支付医疗费用、应付失业和各种意外事件等。 由预防动机引发的货币需求量也是收入的线性函数。 4.2.2 凯恩斯的流动性偏好理论 因为货币的交易需求和预防需求都被认为是收入的线性函数，所以可以把两者结合起来进行考察。这种货币需求与收