中国金融热点问题.pptVIP

内容 一 “热词”中的经济与金融问题 1 美国金融危机 2 中国宏观经济政策 3 利率 4 中美经济发展模式之争 …… …… 二 金融危机引发的思考 三 金融危机下的企业生存与发展 1 美国金融危机 目前美国整个金融体系还没能恢复正常， 失业率是1974年以来最高， 信心还没有恢复，最大的恐惧是恐惧本身 实体经济已经受到打击 整个基本面在持续恶化 金融海啸有可能出现第二波（更大的炸弹在债券市场，春夏将进入偿还危机，预测50%的银行约4000家可能破产） 次级抵押贷款的风险转移：证券化产品链 从次贷市场危机波及金融市场的过程 全球金融危机的根源—全球经济的金融化 1、全球流动性过剩 2、经济金融化和资产化 3、外汇市场迅速增长和汇率波动 4、金融衍生产品迅猛增长 5、对冲基金、私募基金和主权基金迅速增长 6、美元成为超级金融霸权 7、财富高度集中 8、全球经济金融失衡 国际金融市场发展特点——全球经济金融化和资产化 八十年代后，在各国经济开放的带动下，中国、印度、前苏东国家大量的低成本劳动力进入了全球劳动力市场，（约15亿人口）劳动力供给在短期内迅速增加，带来了超低价格的商品，使美国得以在低通胀下发展经济，美联储在相当长的时间里采用了低利率政策，它必然导致美国 老百姓“过度举债” 金融机构“过度杠杆化” 资本市场“过度证券化” 模式之争 最近《华尔街日报》警告：美国目前面临的最严峻的战略挑战，不是有形财富烟消云散，而是无形财富付之东流。那就是美国模式被推下神坛。美国金融市场之崩溃严重的破坏了美国模式的光辉形象。它必将消弱华盛顿左右整个世界的能力。美国经济模式遭到重创，为中国模式走向世界铺平道路。大多数国家将抛弃美国模式，转而向中国模式学习。 美国只承认“监管出了问题”接着就把矛头指向了新兴国家的高储蓄，并指责中国“操纵汇率”，并要求别国与他同舟共济。 金融危机是一种新的剥削方式，美国又一次利用美元霸权，纵向对未来透支，横向对世界各国透支 东亚增长模式是建立在美国无节制的信用透支基础上的，因此是很危险的，必须想尽办法改变这种持续数十年的增长模式 中国宏观经济政策 08年经济暴热暴寒，水火两重天： 年初：双防 防经济过热，防通货膨胀 7月：一防一控 防经济下滑，控通货膨胀 9月底：一保 保经济增长 12月：保增长、扩内需、调结构、重民生 央行存款准备金率：14.5%LIBOR 0.3％（09年3月5日)中国银行业同业拆借利率（SHIBOR）隔夜0.8204 人民币一年期存款利率：2.25% （4.14 %） 现行美国联邦基金利率：0-0.25% （3%） 欧元区利率： 1.5％ （4%）日本利率：0.1％ （0.5%）英国 0.5% （5.5%） 失业 失业是实体经济恶化的标志性指标。瑞士信贷经济学家估计，2009年美国失业率将超过9%，欧洲12%，日本5.5%新兴经济体最大20国平均7%，失业将引发更大的衰退 人民币汇率 现行人民币汇率：1:6.8379 (09年3月5日） （05年7月21日) 1:8.1100 现行欧元对美元的汇率： 1:1.2538（09年3月5日)现行美元对日元： 1：99.27（09年3月5日） 二 金融危机引发的思考 风险管理的中心是人 最大的风险是由人为造成的！ ?? 公司文化很重要：交易员不能凌驾于整个公司结构之上 ?? 我们需要理解各方的动机从而平衡个人利益和公司利益 ?? 我们需要更多有丰富经验的风险管理人员 ?? 每个衍生品都是一个零和游戏 金融衍生产品——“大规模杀伤性武器” 产品的复杂性、定价模型的深奥让人难以应对 金融创新使整个金融体系复杂化，但每个金融机构的业务却应该更加专业化。现金融体系，越简单的业务模式越好！ 高盛：金融危机七大教训 第一，风险管理不能完全建立在历史数据和风险管理模型的基础之上。（计算出来要20年才发生一次的事件实际上出现的更为频繁）。我们的行业必须在加强和改进情景模拟分析和压力测试方面做得更多。 第二，不要过度依赖信用评级的数据，而是要自己进行分析。在投资初始和期间都要注意到财务恶化的其它指标。 第三，要关注风险规模。 例如，你持有50亿美元还是500亿美元低风险的高级CDO债券，按比例计算，发生亏