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第5章 宏观经济政策分析 财政政策效果 货币政策效果 两种政策的混合使用 案例研究 １.财政政策和货币政策的影响 货币政策：中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。 财政政策：政府变动税收和支出以影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。 经济萧条：积极财政政策－－减税；增加政府支出－－IS右移 经济过热：紧缩财政政策－－加税；减少政府支出－－IS左移 经济萧条：扩张货币政策－－降息；增加货币供给－－LM右移 经济过热：紧缩货币政策－－加息；减少货币供给－－LM左移 2 财政政策的效果 IS陡峭（d小），则IS移动时收入变化大，财政政策效果大。 IS平坦（d大），则IS移动时收入变化小，财政政策效果小。 LM E y0 y1 y3 y y0 y2 y3 y E1 E E1 LM不变时的情况 y1-yoy2-yo IS1 IS2 IS3 IS4 LM r% r% 2.1 财政政策的效果IS-LM分析　 E2 E2 r0 r1 r0 r1 挤出效应 挤出效应 LM平坦，财政政策效果大 IS不变的情况 LM曲线三个区域的IS效果 r4 r1 y1 r2 r3 r5 y2 y3 y4 y5 y LM IS1 IS2 IS3 IS4 IS5 IS6 LM陡峭，财政政策效果小。 r% 凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，财政政策十分有效，货币政策完全无效。 2.2 凯恩斯主义的极端情况 凯恩斯极端的财政政策情况 IS1 IS2 LM1 LM2 r0 IS垂直：投资需求的利率系数为0，投资不随利率变动而变动。“挤出效应”为零。 LM水平时，利率降到极低 ，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于收入没有作用。 r% y y1 y2 IS1 IS2 LM1 LM2 r0 r% y y1 y2 在凯恩斯陷阱中，IS曲线不垂直， 财政政策也是十分有效的 根据凯恩斯的理论， 当经济处于严重的 萧条期时，什么政 策更有效? IS垂直时货币政策完全失效 IS垂直时货币政策完全失效 即使货币政策能够改变　　　 利率，对收入仍没有作 用。 IS LM1 LM2 r1 r% y y0 r0 2.3 挤出效应 Crowding out effect 定义：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资的现象? 机理： g AD P ,L ,M/P Lm r i AD 挤出效应y2-y3 LM y1 y2 y3 y IS1 IS2 r% △r 影响“挤出效应”的因素： （1）β ：β越大，乘数就越大，则“挤出效应”越大； （2）k: k越大，当y增加时，L增加越快，r上升越快， 则“挤出效应”越大； （3）h: h越小，当L增加时，r上升快，则“挤出效应”越大； （4）d: d越大，当r上升时，i 减少多，则“挤出效应”越大； 3.1 LM形状不变 3.货币政策的效果 货币政策效果因IS的斜率而有差异 y1 y2 y3 y LM1 LM2 IS1 IS2 IS陡峭(d小），收入变化小（y1-y2）。 IS平坦(d大)，收入变化大，为y1-y3。 y2-y1y3-y1 r% LM平坦， h大 M 时，L2 r 小 i与y增长少，货币政策效果小。 LM陡峭，过程与上相反，货币政策效果大。 3.2 IS形状不变 货币政策效果因LM的斜率而有差异 y1 y2 y3 y LM1 LM2 IS1 IS2 y4 y2-y1y4-y3 r% 3.3 古典主义的极端情况 水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。 古典主义极端下的财政政策完全无效 IS2 IS1 LM1 LM2 y r2 r1 r0 财政政策完全无效 LM垂直，h趋向无穷小，无闲置货币，因此， “挤出效应”是完全的。 IS水平，d无穷大，利率稍有上升，私人投资将大量减少。 y1 r% 3.3 古典主义的极端情况 货币政策十分有效 古典主义极端下的货币政策十分有效 IS LM1 LM2 y r0 LM垂直，h无穷小。此时，政府通过购买公债增加货币供给量，使证券价格上升与利率下降，投资极大提高，国民收入增加。 IS水平，d无穷大，利率稍有下降，投资将大量增加，因而国民收入也将大量增加。 y1 y2 r% 小结： IS、LM斜率对政策的影响 LM斜率越小，财政政策效果越明显； LM斜率越大，财政越不明显。 I S斜率越小， 财政政策效果越不明显； I S斜率越大， 财政政策效果越明显。 IS、LM斜率对财政政策的影响 IS、LM斜率对货币政策的影