HY影视传媒公司盈利模式解析.docVIP

HY影视传媒公司盈利模式解析-会计 HY影视传媒公司盈利模式解析 【摘要】本文从盈利支撑点、盈利对象、盈利措施、盈利屏障等方面，对HY 影视传媒公司的盈利模式进行了解析，发现公司主要依赖影视娱乐业务支撑利润，其盈利对象主要是北上广的电影院线，采取的盈利措施是加大了影城、实景娱乐和互联网娱乐业务的投入，公司的盈利屏障主要是产业链、运营体系和品牌的优势。 关键词 盈利支撑点 盈利对象 盈利措施 盈利屏障 一、引言 影视传媒类企业的盈利模式逐渐成为人们关注的焦点。亚德里安? 斯莱沃斯基（1999）从盈利模式要素角度，构建了企业盈利模式的理论框架，提出了多种各行业竞争态势的盈利模式，认为盈利模式有盈利增长点、盈利对象、盈利措施、盈利屏障等基本要素。胡南山（2010）分析了潮商上市公司盈利模式，以奥飞动漫为代表的产业互动盈利模式，以皮宝制药为代表的产品创新盈利模式，以潮宏基为代表的品牌创新盈利模式等。赵丽华（2014）对光线传媒现有的工厂化节目制作与渠道盈利模式、平台化的盈利模式和品牌化的盈利模式进行了研究，重点分析了光线传媒目前盈利模式的缺陷和不足，认为光线传媒应充分重视三网合一形势下新媒体盈利模式的开发。沈武钢（2015）认为，与美国大量的电影衍生品开发相比，我国尚缺乏类似规模巨大的经济产业链条，在这一领域处于空白状态。因此，我国电影产业可借鉴欧美电影产业发展模式，大力开发电影衍生产品，这或许是我国电影产业盈利模式改造的新路径。近年理论与实务界将亚德里安?斯莱沃斯基提出的盈利模式框架用于影视企业的分析。薛萌萌（2012）、王宏岩（2013）等采用多案例分析法，选取华谊兄弟、华策影视、光线传媒，运用“基本要素”理论框架，对这3 家公司的盈利模式进行了深度比较分析。 HY 影视传媒公司2009 年10 月登陆深交所创业板，是国内第一家上市的影视文化公司。本文以盈利支撑点、盈利对象、盈利措施、盈利屏障等盈利模式的基本要素为框架，解析HY 影视传媒公司的盈利模式。 二、HY 影视传媒公司盈利支撑点分析盈利支撑点是指公司依靠什么产品（或服务）来获取利润。关注盈利支撑点可帮助公司了解收入的来源分布，有助于公司将有限的资源配置到盈利能力强的业务中。 （一）HY 影视传媒公司业务结构分布根据HY 影视传媒公司各年年报，整理计算出公司主要营业收入构成如表（1）所示。需要说明的是，自2012 年起，公司音乐相关业务并入艺人经纪及相关服务，2014 年，电影、电视剧、艺人经纪、电影院整合为影视娱乐板块，表（1）进行了合并统计。 从表（1）可以看出，HY 影视传媒公司过去几年业务范围在逐步扩大。2010 年，公司开始涉足音乐、影院业务；2011 年，公司业务进一步拓展，涉足互联网娱乐、品牌授权及实景娱乐方面。2014 年，公司业务被重新整合，形成了影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权及实景娱乐等三个业务板块。影视娱乐板块主要包括电影、电视剧、艺人经纪、影院投资等；互联网娱乐板块主要包含新媒体、游戏及其他相关产品；品牌授权与实景娱乐板块主要依托“HY 影视传媒公司”品牌价值，投身于实景娱乐项目。从表（1）可以看出，2014 年，公司互联网娱乐业务发展良好，营业收入占公司当年总营业收入的比重达到了32.57% ；品牌授权及实景娱乐业务营业收入也占到了当年总营业收入的10% 左右，这两个板块对公司的利润贡献凸显。 从表（1）也可以看出，公司的业务结构并不稳定，各项业务收入占当年营业收入的比例波动较大。公司业务收入过山车的表现，与公司对影视业务的过度依赖有关，而在影视业务中，又面临着对明星、名导的依赖。因此，HY 公司近几年不断拓展产业链，也意在于分散公司运营风险，避免过度依赖明星、名导，以使公司能获得更多盈利支撑点。 （二）HY 影视传媒公司盈利业务分析 在HY 影视传媒公司各主营业务中，2014 年之前，电影、电视剧和艺人经纪收入等影视娱乐板块收入，占据了营业收入的80% 以上。2014 年，由于公司力争“去电影化”，致力于优化产业结构，这一比例有所下降。以下将从毛利率的角度考查公司各项业务的盈利性，并对可持续性进行分析。 1. 电影业务。 HY 影视传媒公司电影业务各年毛利率如表（2）所示。需要说明的是，2014 年为整合后的影视娱乐板块毛利率。 HY 影视传媒公司从电影起家，从表（2）可以看出，公司电影业务在2009—2014 年间盈利虽有波动，但毛利率基本维持在40% 左右。截至2014 年，HY 影视传媒公司总共有28 部“亿元大片”，其制片商投资回报率达41％，远超我国内地电