企业并购行为 产业经济学知识介绍.pptVIP

* * 产业经济学 第六章 企业并购行为 本章主要内容 1 企业并购概述 2 3 4 横向并购 纵向并购 混合并购 第一节 企业并购概述 　　并购是企业扩大经济规模的一种重要方式，泛指在市场机制作用下，企业为获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。 　　（一）兼并（merger） 　　狭义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业法人资格丧失，并获得它们控制权的经济行为。 　　广义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权，并企图获得其控制权的经济行为。 一、并购的概念 第一节 企业并购概述 　　（二）收购（acquisition） 　　对企业的资产和股份的购买行为 　　（三）主兼并或主收购公司称为： 　　兼并公司、收购公司、进攻公司、出价公司、标购公司或接管公司 　　（四）被兼并或被收购的公司称为： 　　被兼并公司、被收购公司、目标公司、标的公司、被标购公司、被出价公司或被接管公司 第一节 企业并购概述 　　3、混合并购 　　 指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。混合并购有三种类型： 　在相关产品市场上企业间的产品扩张型并购 　对尚未渗透的地区生产同类产品的企业进行市场扩张型并购 　生产和经营彼此间毫无相关产品或服务的企业间的纯粹的混合并购。 　企业进行混合并购的目的是追求组合效应，降低经营风险 第一节 企业并购概述 　　（二）公司法分类 　　按照并购后的法律状态分 　　１、新设合并型 两个以上公司通过并成一个新公司的形式而进行的合并，合并双方都失去法人资格。 第一节 企业并购概述 　　２、吸收合并型 　　一个公司通过吸收其他公司的形式而进行的合并，被吸收公司失去法人资格，存续公司申请变更，同时继承被吸收公司的债权、债务。 　　３、控股型 　　并购双方都不解散，但一方为另一方所控制，双方均合法存在。 第一节 企业并购概述 　　第一次并购浪潮：19世纪末至20世纪初，其高峰时期为1898-1903年. 横向并购是第一次并购浪潮的重要特征.追求垄断地位、追求规模经济是本次并购浪潮的主要动因。 　　 第一节 企业并购概述 三、西方企业并购的演进 第二次并购浪潮：两次世界大战之间的20世纪20年代。 　第二次并购浪潮中出现了多种兼并形式，其中以纵向并购居多。工业资本与银行资本开始互相兼并、渗透，成为这一阶段并购的另一特征。如洛克菲勒公司控制了美国的花旗银行，摩根银行则创办了美国钢铁公司。　 第三次并购浪潮：第二次世界大战结束后的20世纪50年代和60年代的资本主义经济“繁荣”时期，并在60年代后期形成高潮。 这段时期并购的主要形式是混合并购，即并购企业与被并购的企业分别属于不同的产业部门，且这些部门之间没有特别的生产技术联系，进行这种并购的主要目的是谋求生产经营多样化，降低经营风险。 第一节 企业并购概述 　　第四次并购浪潮：20世纪70年代中期至80年代末并在80年代形成高潮。 这次并购浪潮的形式呈多样化倾向，横向并购、纵向并购和混合并购多种形式并存，没有哪一种并购形式占主导地位。 这次并购浪潮出现了小企业并购大企业的形式，即“小鱼吃大鱼”。 三、西方企业并购的演进 第五次并购浪潮：20世纪90年代中期，一直延续至今。 这次并购浪潮主要得益于两个方面的原因：一是科学技术特别是通信技术的突破为并购活动创造了很多机会；二是政府反托拉斯政策的转变为“强强联合”打开了方便之门。 第五次并购的特点 第五次并购的第一个特点是参与并购的企业规模都非常大；第二个特点是跨国并购占了很大比重；第三是横向并购与纵向并购剥离并存。第四个特点是并购的主要支付手段不是现金，而采取股票的形式。 　　 　　 第一节 企业并购概述 　　横向并购是企业扩张的一种基本形式，企业间通过实施横向并购，能够充分利用并购后企业的规模经济效应来扩大市场竞争力，达到在市场竞争中取胜的目的。 第二节　横　向　并　购 　　附录 中国啤酒企业横向并购的代表性模式 　　一、横向并购的动机 　　横向并购的具体动机包括两方面：一是由于成本节约所致，包括规模经济效应和管理协同效应，二是由于追求市场势力所致。 第二节　横　向　并　购 　　1、规模经济效应 　　通过横向兼并扩大生产规模，企业能获得规模经济效应，从而导致成本降低。 　　（1）企业横向兼并从微观的层次来看，会引起工厂规模的扩大，从而产生工厂规模经济。 　　（2）企业兼并从更高的层次来看，会扩大企业的规模，形成企业规模经济。 第二节　横　向　并　购 　　2、管理协同效应 　　管理协同效应的本质是一种合理配置管理资源的效应。存在两个管