基于研发投入的公司内部治理与价值创造的关系分析-analysis of the relationship between corporate internal governance and value creation based on r d investment.docxVIP

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2018-05-25 发布于上海
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基于研发投入的公司内部治理与价值创造的关系分析-analysis of the relationship between corporate internal governance and value creation based on r d investment.docx

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基于研发投入的公司内部治理与价值创造的关系分析-analysisoftherelationshipbetweencorporateinternalgovernanceandvaluecreationbasedonr

摘要企业的研发活动对提高企业的市场竞争力、市场应变能力和保持企业在激烈的市场竞争中相对稳定发展有着重要的意义。一个企业在研发活动上的投入，往往体现这个企业的长期发展能力，决定着企业的兴衰更替，因此对企业研发投入的相关研究一直是学者们关注的焦点。本文以 2009-2011 年间 1661 家上市公司披露的研发投入数据为样本，在国内外研究现状和相关理论的基础上，提出研究假设、选择样本、设定变量、构建模型，采用规范分析和多元线性回归分析，引入中介变量，借助 SPSS18.0 对样本数据进行了实证分析，研究公司内部治理、研发投入与企业 EVA 价值创造三者之间的关系，从而为探究企业 EVA 价值创造提供经验证据。本文以研发投入为核心，用股权集中度、股权制衡度、董事会规模、董事会结构、长期股权激励和短期薪酬激励衡量公司内部治理，用 EVA 指标衡量企业价值创造，探讨了研发投入对公司内部治理与企业 EVA 价值创造关系的中介效应。实证结果发现：（1）股权集中度与 EVA 价值创造的关系随企业所处成长期间的不同而不同，股权制衡与企业的 EVA 价值创造显著负相关；董事会人数的增多，在一定程度上促进着企业的价值创造，而独立董事的比例越高，对 EVA 价值创造过程有消极影响；对高管人员实施股权激励，不利于企业的 EVA 价值创造，而实施短期薪酬激励则相反。（2）董事会规模对企业的研发投资决策有消极影响，而股权集中度、股权制衡度、董事会结构、长期股权激励和短期薪酬激励对企业研发投资都存在积极影响。（3）研发强度在价值创造企业中的股权集中度与 EVA 价值创造关系中存在部分中介效应，同时研发强度在长期股权激励与 EVA 价值创造关系中也存在部分中介效应。在本文的最后总结了研究结果，并针对研究结果提出了一些建议，同时也指出了本文研究过程中存在的不足以及未来的可能研究方向。关键词：研发投入EVA 价值创造公司内部治理中介效应AbstractResearch and Development (RD) plays an important role in the process of improving market competitiveness and strain capacity, and it also makes companies development stay relatively stable in the fierce market competition. The investment of RD reflects the capacity in long-term development, and decides the rise and decline of the enterprise. Therefore, the research of RD investment has always being the topic with scholars’ attention.In this paper, we chose the RD investment data from the year 2009 to 2011 in 1661 listed companies as the study samples. Based on the research at home and abroad and related theories, we put forward the hypothesis, selected the samples, and then set variables and built models. This study used Standardized Analysis and Multiple Linear Regression to analyze the data. It brought intermediate variables into this research, and used SPSS18.0 to study the relationship among corporate internal governance, RD investment and Economic Value Added (EVA), so as to provide empirical evidence for exploring the creative value of EVA.And then, it regarded RD investment as the core, and the corporate internal governance was measure