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论高管团队社会资本与企业绩效的关系 　　【摘要】该文在现有研究的基础上，采用来自中国化工企业的样本数据实证检验了高管团队社会资本对企业绩效的功效结构。结果显示，不论是高官团队外部社会资本还是内部社会资本对企业财务绩效都没有显著直接作用，但有明显的间接作用。高管团队外部社会资本主要通过提升企业市场绩效而间接改善财务绩效，同时也部分通过提高企业创新绩效进而促进市场绩效最终改善企业财务绩效。而高管团队内部社会资本则主要是影响企业创新绩效，并最终通过企业市场绩效来间接促进财务绩效的提高，对市场绩效和财务绩效的直接作用均不显著。以上结论既证实了企业社会资本总体上对企业财务绩效确实有显著提升作用，同时也阐明这一显著影响来自于其对企业创新绩效和市场绩效的显著作用，明确了企业社会资本对企业财务绩效的作用路径，是对已有研究结论有效的融合与扩展。 　　【关键词】高管团队 社会资本 市场绩效 创新绩效 财务绩效 　　 　　引言 　　从理论逻辑来看，企业外部社会资本主要指企业与外部联系主体的弱关系(weak ties)中获取的中间业务、信息与稀缺资源，其对企业市场绩效的影响可能更为直接与强烈。而企业内部社会资本则主要反映企业内部成员互动所形成的强关系(strong ties) 中所蕴藏的信任、规范、共同愿景等无形资源，主要影响的是企业内部的信息、资源的共享与交流，因而可能对企业创新绩效的影响更直接。财务绩效则是企业各方面因素共同作用的综合结果。因此，简单考察企业社会资本对企业财务绩效的直接影响作用时并不一定显著，这也可以解释为什么在检验企业社会资本对企业绩效的影响作用时，有的学者结果是显著，有的学者结果则是不显著。 　　本文研究试图弥补以上不足，利用来自中国化工业的数据实证检验企业外部社会资本和内部社会资本对企业不同类别绩效的作用，探讨企业社会资本对企业绩效的作用机制，是对企业社会资本实证领域的有效扩展与补充。 　　一、理论基础与研究假设 　　1.高管团队社会资本概念提出 　　高阶理论认为，高管团队(Top Management Groups, TMGs)而非企业家个人是企业的关键决策者，企业经营结果(如绩效、创新和战略决策)是企业高管团队成员价值观和认知观的体现[17]。用高管团队社会资本取代企业家个人社会资本来测度企业社会资本，既能避免“个体代替整体”的错误，也能通过高管团队成员内部网络而进行的信息与资源的共享及交流情况来准确衡量企业内部社会资本。本研究将企业高管团队定义为企业董事长、总经理和财务总监。 　　2.高管团队社会资本分类与含义 　　本文采用Shipilov 和 Danis(2006)[16]的分类方法，将高管团队社会资本划分为高管团队外部社会资本和高管团队内部社会资本。其中，高管团队外部社会资本指企业从高管团队与外部联系主体的弱关系中获取的中间业务(brokerage)、资源、信息和控制收益，在高管团队与外部关系网络之间扮演桥梁作用(Bridging View)。高管团队内部社会资本则指高管团队成员互动所形成的强关系中所蕴藏的信任、规范、共同愿景等无形资源，体现高管内部团结的粘合作用(Bonding View)。 　　3.企业绩效的衡量 　　按照平衡记分卡(Balance Scorecard, BSC)理论，综合反映企业多因素经营结果的企业战略绩效由四个维度组成：财务绩效、客户绩效、内部运营绩效以及学习与成长绩效。本文主要考虑财务绩效、客户绩效和学习与成长绩效。财务绩效通常从盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面进行衡量。由于数据可获得性原因，本文对客户绩效只从销售收入增长率、顾客保持率、新客户获得率等方面进行衡量，这三个指标均与企业产品市场有关，故又可称市场绩效。学习与成长绩效衡量的是保持创新、变化和不断提高的能力，本文只关注与企业社会资本关联较大的创新绩效，对学习、吸收以及应变能力不予考虑，创新绩效通常从创新效益和创新效率两个方面来衡量。 　　4.高管团队外部社会资本与企业绩效关系 　　高管团队外部社会网络包括高管团队与政府部门的联系、与销售商、客户及行业协会的联系、与科研院所、高校及技术中介组织的联系以及与银行、供应商及同行业其他企业的联系四类，不同的网络类型吸纳或动员不同类型的资源。综合已有研究的结果，本文提出如下假设： 　　H1：企业外部社会资本对企业市场绩效有显著正向影响。 　　H2：企业外部社会资本对企业财务绩效没有显著直接影响。 　　企业高管团队与同行业其他企业的高管以及与科研院所、高校及技术中介组织的联系可以更容易与同类团队或企业建立知识与信息共享机制，从外界获取更多的产品相关信息，从而对新产品的创新程度做出正确的判断，以便精益求精，提高创新绩效。因此提出如下假设： 　　H3：企