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关于商业银行票据融资业务发展问题思考 　　摘要：本文通过分析我国商业银行大力发展票据融资业务的积极作用和可能产生的风险，揭示票据融资与银行信贷之联系规律，提出重塑商业银行票据融资与信贷业务的关系，以及应对票据融资风险的策略，以实现两种业务的优势互补和协同发展。 　　关键词：票据融资；银行信贷；风险控制；协同发展 　　中图分类号：F830　文献标识码：A　文章编号：1006-1428(2011)03-0116-04 　　 　　一、引言 　　 　　近年来融资性票据增长和信贷资产票据化趋势是我国新时期票据市场快速发展的潜在影响因素。它与传统信贷之间，既有千丝万缕的联系又有极大的差异，二者在功能上相辅相承、互为补充。然而，受多种因素影响，我国商业银行票据融资与信贷二者之间并没有表现出合理的协同发展和联系机制，不能实现两种业务的优势互补。 　　 　　二、我国融资性票据增长与信贷资产票据化趋势的实证分析 　　 　　(一)　票据融资已成为重要的短期融资渠道 　　自上世纪末至2006年，票据贴现占全国商业银行信贷资产总量的比例逐年上升，这一时期也是我国宏观经济处于一个稳健快速增长时期。2007年，我国宏观经济进入调整，由于货币信贷政策紧缩效应的影响，商业银行贷款规模成为稀缺资源，贴现占贷款的比例，2008年为应对国际金融危机带来的冲击，央行开始推行“适度宽松的货币政策”，票据市场资金面趋于正常，票据贴现占贷款的比例再度上升，且预计在经济金融均保持正常运行的情况下仍继续保持上升趋势(见图1)。 　　 　　 　　(二)　价格差异是信贷资产票据化最主要的驱动力 　　票据资产对信贷替代的原因在于：相对低廉的融资成本是企业更愿意选择票据业务的重要原因。1998年12月，人民银行实施贴现利率改革，规定贴现利率独立于贷款利率，并在再贴现利率的基础上按不超过同期贷款利率加点生成。2001年9月11日和2004年3月25日，人民银行先后两次调高再贴现率，再贴现利率调高至3.24％之后，各商业银行纷纷不再将再贴现利率作为指导利率，并逐渐发展到突破再贴现利率底线办理票据贴现业务，2005年下半年，贴现利率一度降至1.6‰，而2008年年末，票据贴现利率甚至跌落至低于同期企业活期存款利率水平。可以说。激烈的银行同业间竞争是导致票据资产对信贷资产替代作用日益显现的重要原因。 　　对于商业银行而言，两者的相互替代主要取决于贷款规模资金的供求状况和市场竞争态势。实际上，金融产品属于无差异产品，低价产品替代高价产品是市场竞争的必然结果，票据市场与信贷市场的相互替代程度反映了金融市场中买卖双方的力量对比。可以预见，随着企业融资成本意识的觉醒和在融资中话语权的增强，在今后一段时间内，票据市场将继续增长，逐步替代一部分短期信贷市场。长远来看，票据融资的发展，将促使银行信贷管理方式的根本性调整，加速形成市场直接融资的新格局。 　　为确定近年来票据贴现对信贷资产的替代是持续性还是暂时性现象及其替代的相关关系，本文将首先对票据贴现余额占全部贷款的比例和占短期贷款的比例这两个时间序列进行平稳性检验，再分别进行替代关系的OLS分析(见图2、图3)。 　　从图2、3的检验结果分析，两个时间序列的自相关系数和偏自相关系数均在临界值之内，意味着两个时间序列均通过了平稳性检验，表明近年来票据贴现对全部贷款和短期贷款的替代??有持续性。 　　 　　三、存在的问题与分析 　　 　　(一)　票据融资与信贷业务二者之间存在的问题 　　1、银行承兑汇票承兑与信贷业务不能有效整合、协同发展。 　　表现在：一是对外营销中市场行为缺乏一致性。一方面，银行有时是为了推广业务而不是营销产品，承兑就是承兑，信贷就是信贷，当上级行要求大力开展某种业务时，在各项软硬指标的约束下。经营者就会不遗余力地发展某项业务；另一方面，对于企业，在理财能力和市场认知程度相对较低的情况下，尚难以有效组合运用各类金融工具，只能被动地在营销人员的说服下，盲目接受票据或信贷产品。二是对内管理中资源缺乏共享性。银行承兑汇票与信贷中的流动资金贷款，同样是满足企业短期需求的重要方式，具有基本相同的管理要求，但在实际经营中，二者在对企业信用评级、授信及客户管理方面都难以共享资源，对流动资金贷款客户的综合授信并不能直接用于票据承兑客户，这种管理模式不但增大了银行资源的投入，而且延长了业务办理时间，极不利于银行承兑汇票业务的推广和发展。 　　2、银行承兑汇票贴现与信贷业务不能有效整合、协同发展。 　　在传统管理模式下，银行承兑汇票贴现业务被定性为信贷业务，而管理职能却落实在资金专业，这种极不和谐和匹配的管理体系，使银行承兑汇票与信贷业务整合发展举步维艰，困难重重。具体表现在： 　　(1)整合经营困难