内部控制对提升企业价值影响的实证研究——基于我国机械制造业上市公司的经验 数据-empirical study on the influence of internal control on enhancing enterprise value - based on empirical data of listed companies in chinas mechanical manufacturing industry.docxVIP

摘要内部控制作用于企业经营活动的各个环节中，通过对各个环节中的行为所反 馈的信息进行分析和控制，对企业经营行为中可能遇到的风险加以规避或降低， 为企业的生产经营活动的顺利开展提供保障，从而促进企业价值的提升。内部控 制虽然在我国的发展时间不长，但是成效显著。2008 年财政部联合证监会、银 监会、保监会、审计署共同发布《内部控制基本规范》，旨在提升企业在经营活 动中的经营效率以及加强行为活动对风险的应对能力，促进我国企业内部控制水 平的提升，对企业的内部控制行为提出了全新的要求。基本规范要求自 2009 年7 月 1 日起，上市公司必须出具内部控制评价报告，并交由审计机构出具审计意 见，鼓励非上市公司积极实行此规范。内部控制规范的实施，标志着我国内部控 制迈入了新的阶段。随着企业规模的日益扩大，经营活动和交易事项也日益丰富、 复杂，企业完善企业内部控制不仅仅是为了保障企业的有序发展，也是为了达到 企业价值提升的最终目标。目前，国内外学者关于内部控制对提升企业价值影响 的研究主要集中在内部控制缺陷的披露以及内部控制要素的设计对企业价值的 影响，本文另辟蹊径，从企业内部控制的五大目标为着眼点，通过对五大目标在 企业日常经营活动中各个环节的实现程度进行分析，探寻内部控制对提升企业价 值的影响，期望为企业内部控制的建设以及企业价值的提升提供参考。首先，在理论研究方面，本文回顾了国内外有关内部控制与提升企业价值关 系的文献，发现目前研究方向主要有以下两大类:一是针对企业日常经营活动中 各个环节缺乏内部控制的约束而出现的行为缺陷以及将该行为缺陷披露对企业 价值提升的影响；二是以企业日常经营活动中各个行为方式在内部控制的实现程 度的基础上进行指标设计，研究内部控制对提升企业价值的影响。其次，对内部 控制理论基础——控制论、委托代理理论和风险管理理论以及企业价值的理论基 础——价值管理理论、经济效益理论进行了回顾，并对我国企业内部控制现状进 行了分析，在此基础上分析了内部控制与提升企业价值的作用机理。在实证研究 方面，本文从企业内部控制的五大目标为切入点，对内部控制与提升企业价值的 关系进行研究。本文以五大目标为依据，为研究内部控制与提升企业价值之间的 关系针对性地提出了五个假设，即企业资产安全目标、报告目标、企业经营效以I及战略目标与提升企业价值之间存在正相关关系，而企业违法违规行为与提升企业价值之间存在负相关关系。本文以 2012 年——2014 年沪深两市 A 股机械制造 业上市公司作为样本单位，将所构建的内部控制评价体系与研究假设相结合，建 立实证模型，通过对数据进行回归分析，对研究假设进行了验证，最终得出了内 部控制对企业价值提升有影响的结论。最后，对研究结论进行详细说明，并针对研究结果提出相应的对策及建议， 最后对本文的局限性进行了分析并对未来进行了展望。关键词：内部控制；有效性；提升；企业价值；机械制造行业IIAbstractInternal control effect the activities of enterprise in anywhere,by analysis and control the information of behavior in each link,avoid or reduce the risk may occur in the enterprise behavior,guarantee the enterprise behavior going well,thus promotes the enterprise value.Although the development of internal control is short,but effective.《 Basic Standard for Enterprise Internal Control 》 has published byCMOF,CSRC,CIRC,CBRC and CAA in 2008,to improve enterprise management efficiency in the enterprise activities and strengthen the activities of risk response capacity,promote the level of internal control,proposed new requirements of China enterprises’ internal control.Since July 1,2009,listed companies must submit the reports of internal control with