中南财大外汇经营管理课程 第二章 即期外汇交易.ppt

新华金融保险学院　曹勇 第二章 即期外汇交易 第一节 基本概念 一、定义 即期外汇交易(Spot Transaction)，又称现汇交易，指外汇买卖成交后，在两个营业日内办理交割的外汇业务。在即期外汇交易中采用的是即期汇率。 二、即期外汇交易的交割日期（value date) 3. 标准交割，在成交后第二个营业日交割，VALUE SPOT 或VAL SP。 （T＋２） 采用标准交割日的原因 国际外汇市场上遵循 “价值抵偿原则”：一项外汇合同的双方必须在同一时间交割。 “营业日”：实际交割的双方国家中银行都营业的日子 交割地点是交易货币的发行国。 因应各地的时差 。 每一笔交易在交割前需要充裕的时间进行计算与核对。 例： 2007年11月2日（星期四）发生的一笔即期外汇交易，则第二个营业日是11月4日（星期六），由于星期六和星期日都不是银行工作日，则交割日应顺延到11月6日（星期一）。 四、基础货币和计价货币 （based currency and quoted currency） 即期汇率用一种单位货币等于若干数量的另一种货币来表示，如： USD／CHF＝1.7210 表示1美元等于1.7210瑞士法郎，美元称为基础货币（也叫单位货币），马克称为计价货币，“／”表示against。 1．统一报价 2．报价简洁 3．双向报价 4．数额限制 5．最小报价 1．统一报价 由于美元在国际金融中的特殊地位，外汇市场大多采用以美元为中心的报价，除非特别说明，报出的汇率都是针对美元的； 交易各方一般都采用直接标价方法； 英镑、澳大利亚元、新西兰元、欧洲货币单位(ECU)采用间接标价法。 2．报价简洁 外汇交易中，尤其是银行同业间进行的外汇交易中，报出汇率时通常只报汇率的最后几位数，对远期汇率只报掉期率，而不作完整报价。 如“113到115的升水”或“正113，正115”；“50到48贴水”或“负50，负48”。 3．双向报价 银行在接受客户询价时，客户无须指明他想买还是想卖外汇，银行有义务作出双向报价（two way price),即同时报出买入汇率（bid price )和卖出汇率（offer price); 银行有义务承担以此价格买卖外汇的交易 这一义务有时间界限。 4．数额限制 通常的外汇报价适用于银行同业外汇交易， 成交金额一般在100万美元以上； 较小规模的外汇买卖须在向银行询价时预先说明，并报出具体买卖金额。银行将对报价做出适当调整，其汇率要比银行同业汇率不利； 汇率的排列次序总是前小后大 客户要用更多的本币购买外汇 出售外汇时银行只支付给客户较少的本币 第二节 即期外汇市场的交易 一、即期外汇市场的报价者和取价者 即期外汇交易市场的核心成员是外汇银行，外汇银行随时为客户、其他银行提供各类货币的汇价并许诺以此价成交，因此称为报价者（Price Maker），其随时提供汇价的行为叫做“维持市场”（Maintain a Market），与此相对，其他个人、公司、经纪人、中央银行等称为取价者（Price Hitter）。 二、即期外汇市场的交易工具 （一）?? 交易通讯工具 1、路透社交易系统 ； ?2、电传； 3、电话，并配备话音记录仪，一般用于同城交易。 （二）路透社交易系统(Reuter Dealing System) 是一高速电脑系统，主要包括控制器、键盘、屏幕和打印机等 用户将自己的终端机与路透交易机连接上后，交易员只需启动机器，通过键盘输入自己的终端密码，即可用键盘与对方银行联系。 是当前全世界使用最广泛的交易系统，参加路透交易系统的银行达数千家。 交易员若想与某个银行进行交易，在键盘上输人对方银行的代号，叫通后即可询问交易价格。双方的交易过程全部显示在终端机的荧屏上，打印出来成为交易合同和依据。 路透社交易终端提供的服务 即时信息 即时汇率行情 市场趋势分析 技术图表分析 叙做外汇买卖 路透交易终端的即时汇率版面，为交易员显示即时世界各大银行外汇买卖的参考价， 　该价格由参加路透社报价系统的银行通过终端输入，而后由电脑自动选择有价值的报价显示在荧幕上。 　用户只需按下ASAP(As Soon As Possible)代号，荧幕上即可显示这些最新的汇价。 　这些汇价只能作为参考价，不是市场交易的实际汇价。 三、外汇交易员在报价时应考虑的因素： 1.交易员本身已持有的外汇头寸 每位外