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消费景气持续上升 四季度将创全年新高 国家信息中心和商务部市场运行司研制的消费综合景气指数系统显示，今年1-3季度消费景气指数大大高于往年，而且环比看消费景气指数连续升高，与城乡居民消费需求日趋旺盛的走势完全吻合。消费景气系统预测和警情灯号分析系统表明，在宏观经济前景看好、居民收入快速增长和国家扩大消费政策不变等有利因素促进下，四季度消费一致合成指数有望再度提高，消费景气指数创全年最高水平。 一、前三季度消费景气连续走高，四季度有望创全年最高水平 消费品零售额是反映当期消费状况的统计指标，而消费景气指数是将经济增长、产品销售、收入水平等多项因素有机结合，采用先行合成指数和一致合成指数综合反映消费需求的变化，因而它能较为准确地反映消费变动的未来趋势。 1、消费景气指数连续走高，三季度为1998年以来最好水平 消费景气预警系统显示，今年三季度消费综合景气指数为104.58点，分别比一季度和二季度消费景气指数提高0.89和0.26个点，比去年同季提高1.57点。这是2005年四季度以来连续第四个季度消费景气指数稳步上扬，三季度的消费景气指数为1998年以来的最高水平。持续高涨的消费景气指数表明，国民经济快速增长和消费需求持续扩大已形成良性互动，广大居民正在越来越多的分享经济发展的成果。 消费景气指数升高不是偶然和孤立的，它与国民经济的健康发展密切相关。我们选用固定资产投资、工业增加值、企业销售收入、城镇居民可支配收入和金融机构工资性现金支出等五项指标作为消费综合景气指数的先行指标，计算表明，三季度消费先行指数为108.84点，分别比一季度和二季度消费先行指数提高1.8和0.91点，比去年同季提高0.93点。消费先行指数在2003年一季度至2004年三季度本轮经济启动初期水平较高，保持在109-113点这样一个较高水平，但之后先行指数降低为107点左右。今年以来，国民经济在结构调整中实现了较快增长，企业经济效益不断改善，居民收入快速增长，二季度先行指数提升为107.93点，三季度再度提高为108.84点。由于消费先行指数与一致指数的相关度为0.94，因而消费景气先行指数的连续大幅提高提前给出了消费景气一致指数连续走高的信号。 2、四季度消费景气有望继续上行，并创全年最高水平 今年前三季度我国经济实现了10.7%的较快增长，消费品零售额增长13.6%，城乡居民收入实际增长分别为10%和11.4%，基本和经济增长保持同步，投资和工业生产增速虽然有所回落，但处于历史高位，良好的宏观环境和消费环境决定了四季度消费综合景气指数有望超过三季度，达到全年最高水平。 消费景气预警系统显示，今年二、三季度先行指数分别达到107.93和108.84的较高水平，按照消费景气先行指数超前一致指数4-5个季度的相关关系来推算，今年四季度乃至2007年前三季度消费景气一致指数均将处于上升状态。根据消费景气预警系统预测，今年四季度消费综合景气指数将达到104.80点，比三季度提高0.22点，比一、二季度分别提高1.11 和0.48点，为2006年全年的最高水平。 2006年3季度消费景气指数及4季度预测 季度 一致指数 先行指数 季度 一致指数 先行指数 2003q1 98.97 109.11 2005q1 104.35 107.21 q2 98.88 109.96 q2 103.45 107.14 q3 99.53 111.16 q3 103.01 107.91 q4 100.42 112.90 q4 103.21 107.47 2004q1 101.96 113.84 2006q1 103.69 107.04 q2 103.84 112.75 q2 104.32 107.93 q3 104.57 110.76 q3 104.58 108.84 q4 104.59 108.66 q4（预测） 104.80 今年前三季度消费品零售额名义增长13.5%、实际增长12.6%，而10月份消费品零售额增速高达14.3%，为1-10月最快增速，也为四季度消费需求继续快速增长提供了佐证，与先行指数给出的信号是一致的。初步预计，四季度消费品零售额将达到25189.4亿元，同比增长14%。 二、宏观环境和收入增加是推动消费增长最主要的因素 本轮经济扩张期始自2003年，至今已长达3年多的时间，但是在前两年主要表现为GDP、投资和出口快速增长，消费需求增长缓慢，进入2006年以后，消费需求呈现快速增长的态势，而且从目前看，消费持续快速上涨的趋势短期内不会改变。消费需求由弱转强、快速增长的原因何在？我们在消费景气预警系统中引入了消费警情灯号分析，将影响消费景气趋势变化的诸因素进行量化研究。 分析消费变动因素的警情灯号系统包括七大类因素，分别是市场运行因素、收入因素