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对养老保险基金安全运营思考 　　摘 要：在社会保障制度改革的过程中，养老保险基金的保值增值问题是关键所在。我国养老保险基金运营过程中存在投资渠道过窄、资金存在缺口、经营主体缺位、缺乏有效监管等问题。通过完善养老保险基金运营的相关立法，建立独立的、强有力的养老保险基金监管机构，建立养老保险基金运营管理机构的市场准入和退出机制等措施，可有效应对养老保险基金运营风险。 　　关键词：养老保险基金；安全运营；策略 　　中图分类号：F840.3文献标识码：Ａ文章编号：１００６－３５４４（２００8）０5－００79－03 　　 　　在社会保障制度的改革中， 引人关注的焦点之一是养老保险基金的保值和增值问题， 这直接关系到大众的购买力， 与大众的基本生活水平直接相关，进而与社会安定忧戚相关。现在我国养老保险基金占社会保险基金的75%左右， 为应付老龄高峰的支付需要， 养老保险改革必须对积累的养老保险基金进行合理投资。1997年，我国确定了职工养老保险实行统筹和个人账户相结合的统账模式， 选择了部分积累的筹资模式， 使近十年的养老保险基金结余沉淀进一步加快。 而目前的低利率和单利计息方式使其无法规避利率和通胀的风险， 解决该问题的惟一出路是通过养老保险基金的有效市场化运营来增强其支付能力和抵御风险的能力。 　　 　　一、对我国养老保险基金运营问题的分析 　　 　　（一）养老保险基金实际投资范围过窄，难以实现保值增值 　　现行制度设定的本意是确保养老保险基金不被挪用、不贬值。但是，事实上却带来了更大的贬值风险。 这种严格的基金投资政策虽避免了投资风险对基本养老保险基金的冲击， 但造成了基金的实际低收益率， 减少了基本养老保险基金的收入。 按照《全国社会保障基金投资管理暂行办法》 第二十五条的规定，其投资范围限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具， 包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券，投资范围有所扩大。虽然政策上扩大了养老保险基金的投资范围， 但由于地方对养老保险基金投资运营的思想保守， 使得大部分养老保险基金只能存银行或买国债。 当前的经济形势又使购买国债和协议存款相继出现困难， 使大部分省份年投资收益率低于5%。据了解，山西、天津、山东、上海、湖北、河南等省市地方做实资金尚存在财政专户，没有进行任何投资运营。 　　另外， 我国银行存款利率长期略低于当年通货膨胀率，若银行存款以单利计息，而通货膨胀对货币的影响以复利计算， 加大了通货膨胀对养老保险基金的贬值力度，削弱了银行存款的保值能力。而我国对国债实行管制利率， 在高通货膨胀时期国债投资没有保值补贴，故国债投资收益率也偏低。因此我国养老保险基金的保值增值难以实现。 　　（二）养老保险基金存在资金缺口 　　快速到来的人口老龄化， 使基金严重短缺。1999年全国基本养老保险基金开始入不敷出， 收入1459亿元，支出1511.6亿元，赤字52.6亿元，导致期末滚存结余的养老金减少到611.6亿元。 截至2007年底，全年城镇基本养老保险基金总收入7834亿元，比上年增长24.2%，其中征缴收入6494亿元，比上年增长24.5%。 各级财政补贴基本养老保险基金1157亿元。 2007年全年基金总支出5965亿元， 比上年增长21.8%。年末基本养老保险基金累计结存7391亿元。 看起来结余的数字是比较大的，但结构分布不合理， 结余资金大部分分布在东部或者是经济比较发达的地区，如江苏、浙江等地。而对于中西部各省市区而言，虽然近年来基金收入有所增长，但结存数额仍相对偏少，当期发放的压力就比较大。按照现行政策规定， 当基本养老基金本身收支出现缺口的时候， 应由地方财政拿钱弥补。对中西部财政困难的地区，中央财政通过专项转移支付的方式再安排一部分补助资金， 帮助弥补缺口。 　　麦肯锡咨询公司在一篇文章中预测， 到2010年我国养老保险金缺口将达1100亿美元。 随着赤字不断增加，现行的现收现付制也将难以维持。事实上，如果没有政府补贴、 政府不强制占用个人账户里的资金， 仅凭社会统筹资金的年收入将不足以支撑目前的养老保险金体系。 要解决包含着极大隐忧的资金缺口问题，而又不增加资金来源的负担，一个有效的方法就是靠基金自身的运作来保值增值。 　　（三）承担责任和风险管理的经营主体缺位 　　在现行的养老保险制度框架内， 基本养老保险基金的管理机构通常隶属其上级主管部门。 在下级绝对服从上级的组织规则中， 各地社会保险局仅是个行政管理机构， 很难承担起养老保险基金按市场规律运作的经济任务。 一方面因为社会保险局从事基金管理的经验不足， 另一方面由于在运作的架构上经营主体缺位， 所以一个制定政策的政府管理部门难以有效地管理基金并承担养