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浅议财务风险成因与管理策略选择 　　[摘要]财务风险是任何企业在经营过程中都会面临、客观存在的经济风险，它与经营风险相结合则构成一个企业的绝大部分风险源。一般来说，财务风险具有客观性、不确定性以及风险与收益相对称等特点。为了防范财务风险，首先要对其成因进行分析，进而了解可以采取的管理策略，唯有如此，防范财务风险也才不会出现技术上的偏差。 　　[关键词]财务风险 　　成因 　　管理策略 　　 　　一、财务风险的成因 　　 　　生产经营过程中一切可以影响财务成果不确定性的因素，都是财务风险形成的原因，它不仅可以来自产品销售环节的市场变化因素，也可以来自生产经营环节与资金运动有关的任何因素，如筹融资过程、投资决策等相关企业内部因素；还与世界经济周期性的波动、所在国家的宏观经济管理体制调整等外部因素有关。下面从内因和外因两个方面来分析财务风险形成的原因。 　　 　　(一)财务风险形成的内因 　　1.产品风险。所谓产品风险，是指企业将产品投放于销售市场过程中，由于产品自身的特点以及采取的销售策略等原因，导致企业产品不被市场接受，造成产品的市场占有率或销售价格达不到预期目标，影响到企业经营效益目标甚至危及企业生存发展。而对于一个处于成长期的企业来说，要维持正常运转，经营活动产生的现金流量要占到企业全部现金流量的绝大部分，而产品能否正常销售、收款是影响经营活动现金流的最主要因素。因此，产品风险是影响企业现金流并最终形成财务风险的主要风险源之一。 　　2.投资风险。广义上的投资是指企业为了获得或最终获得大于原始投入的收益，将货币资金、实物资产、债权股权、无形资产等注入其他企业生产经营过程的行为。投资是企业一项重要的资金运用形式(资产运动形式)，企业除了可以将资金或资产用于围绕产品生产、销售为核心的经营活动外，还可以将资金或资产运用于项目投资、收购兼并、持股控股等不同的投资活动，当然，投资过程中也会存在各种不同风险。所谓投资风险，则是指在整个投资环节由于可能出现与投资前期评估时依据的相关因素和政策发生变化，从而使投资未能产生预期收益的可能性。 　　3.信用风险。市场经济其本质上的一个主要特点在于它是一种信用经济，或者说是契约经济。我国从20世纪70年代末、80年代初开始推行市场经济，总体上来说市场经济在我国的发展历程相对较短，市场经济秩序仍有待完善，整个市场上还存在一定程度的信用危机。企业面对的信用风险主要表现在：一是由于结算方式的创新带来的赊销、赊购业务增多，企业相互之间的债权债务居高不下；二是企业与企业之间、企业与银行之间的连锁“三角债”现象。特别是在国家采取收缩银根、加息等货币政策影响下，信用风险表现更为明显，2011年上半年广东沿海等地的很多中小企业“倒闭潮”更多地与信用风险有关。 　　4　担保风险。担保事项从财务上来解释，根据风险事项出现的概率大小又可被称为“或有事项”、“或有负债”，即企业一旦为他人的借款或者其它经营业务活动提供了担保，企业便承担了一项在将来可能承担连带付款的义务，也即承担了一项负债。按照现行会计准则规定，虽然只有很小部分“或有事项”能满足会计核算要求在会计报表中以“或有负债”反映出来，大部分的“或有事项”只是表外项目，但在风险产生后所需承担的责任却基本相同，即当被担保人不能履行合同约定的还款义务或经营义务时，按照担保法及其它相关商业法律法规，此时的担保义务就转变为直接的还款或履约义务，因而担保事项是企业一项潜在的财务风险。 　　5　经营者道德风险。随着代理理论的兴起，过去往往容易被忽视的经营者等“代理人”道德风险以及内部人控制风险逐步被引起重视。现代经济学和管理学普遍认为，在内部控制与监督缺失的情况下，“代理人”道德风险以及内部人控制风险所产生的后果往往远超过其它财务风险对企业的影响。所谓道德风险，是指企业经理层等“代理人”为了实现自身的效用或权益最大化，不惜以牺牲所有者的利益为代价，从而使经营行为偏离了股东价值最大化的目标。根据现代产权制度学说和委托代理理论，出资人和经营者之间属于一种委托关系，出资人是企业的委托人，经营管理层则是企业的代理人。由于在出资人与经营管理层之问存在着众多的“信息不对称”，经营者的“道德风险”问题不可避免，在一些监督、激励机制不是很完善的企业，这种现象还相当突出。 　　 　　(二)财务风险形成的外因 　　1　全球经济周期波动的影响。经济周期处于繁荣时期时，不仅市场对产品需求旺盛、价格上涨从而引发企业扩大再生产的积极性，同时企业的外部融资环境也更加宽松，银行借贷和资本市场发债、发股更为快捷、有效。与繁荣时期相反，一旦经济周期从繁荣进入衰退，或陷入危机，在产品需求减弱的带动下，价格也必定会下行，企业利润减少甚至产生亏损，经营活动现金流量往往不足，此时正需