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深圳市房地产投资与经济增长关系实证研究 　　[摘要] 本文根据深圳市房地产开发投资和国内生产总值历史数据,采用动态计量经济学的相关模型、应用统计分析软件包Eviews3.1定量分析了房地产开发投资与国民经济增长的相互作用,从中不难看出发展房地产业对经济增长的推动效应。并进行回归分析得出结论：深圳市的房地产投资是GDP增长的主要原因之一，并且对该市的经济增长具有巨大的推动作用；同时，GDP的增长对房地产投资也有很大的促进作用，不过二者之间的相互关系均存在4期(一年)的滞后。 　　[关键词] 房地产投资 GDP增长率 平稳性检验 因果关系检验 　　 　　房地产业作为第三产业，在国民经济和社会发展中占相当重要的地位。在现在市场经济条件下，房地产业起着其他产业不可替代的作用。而深圳市作为我国经济快速发展的桥头堡，其房地产投资对国民经济的推动作用是显而易见的。虽然受国家宏观调控政策和土地供应瓶颈等因素制约，2007年上半年深圳市房地产投资同比下降7.7%，但也达到了196.32亿元，占上半年全社会固定资产投资的36.48% ，由此可以看出房地产业是当地国民经济的重要组成部分。另外有学者研究发现，自1998年以来，房地产投资对深圳市GDP增长的直接拉动作用在1.2个百分点左右。同时，房地产业的快速发展也不同程度的带动了建筑、装潢、家电、汽车等20多个行业的快速发展 。因此，研究深圳市房地产投资与其经济增长的关系有很重要的意义。 　　一、深圳市房地产业现状 　　自1998年以来，在中央全面推动住房制度改革等一系列宏观经济政策的引导下，深圳市房地产业发展加快，出现了产销两旺的良好态势。虽然近两年国家加大了房地产业的调控力度, 但在2006年,深圳房地产业继续快速发展, 全年房地产开发投资总额为462.09亿元,增长9.1%，占本市固定资产投资总额的36.28%；全年商品房施工面积3122.10万平方米,比上年增长2.1%，其中，住宅2157.39万平方米,增长0.2%；商品房竣工面积848.89万平方米,下降10.2%,其中,住宅581.87万平方米,下降17.4%。 　　房价方面，虽然中央及地方出台一系列的调控政策,分别从金融、土地、税收政策等方面全方位调控房地产市场，但是于深圳房地产市场需求旺盛，而土地供应偏紧的格局难于改变，房价绝对水平继续攀升。2006年12月深圳一手住宅的销售价格同比2005年12月上涨34.5%，比去年12月的17.28%的同比涨幅扩大了17.22个百分点。到了2007年一手住宅销售价格各月的同比涨幅更是呈扩大化，仅上半年的涨幅就超过了5成。 　　二、实证分析 　　1.变量及数据选取。由于本文研究的是深圳市房地产投资（简称“FDC”）与当地经济增长之间的关系，用国内生产总值（简称“GDP”）来表示经济增长是一个比较恰当的指标。因此，本文选用深圳市统计局官方网站公布的2003年第一季度至2007年第二季度的季度数据作为样本区间（见表1）。 　　注:（1)GDP和FDC的部分季度数据通过计算得到。 　　（2)g和f表示GDP和FDC的环比增长率。 　　2.实证检验。(1)平稳性检验(ADF检验）。对于时间序列数据的分析，我们需要知道生成序列的随机过程是否不随时间变化。如果随机过程的特征随时间变化，则用一个简单的代数模型来反映时间序列的过去和未来通常十分困难。相反，如果随机过程的随机特征不随时间变化，则可用具有确定系数的方程来将时间序列模型化。因此，大部分学者都是从分析序列是否平稳开始的，并且自从David Dickey和Wayne Fuller（1976，1979，1981）对单位根检验进行系统地介绍以来，这种检验方法就成为检验时间序列数据是否存在平稳性的标准，所以本文也采用单位根检验对两个变量g和f分别进行检验，结果见表2： 　　注:①检验形式中的C,T,P分别表示常数项，趋势项和滞后阶数，N表示检验方程中此处对应项不存在。 　　②第2列中P值是根据赤池信息准则(AIC)确定的。 　　③第3列中带?号的数值是表示该序列在5%的水平上显著，带??号的数值则是在水平1%的水平上显著。 　　④检验结果是采用Eview3.1分析所得。 　　由以上分析得知两个变量的相关序列都是平稳的。这就说明两者之间存在协整性（co-integration），具有长期稳定的比例关系。因此可以对以上数据进行进一步的分析。 　　3.格兰杰因果关系检验。由以上的计算结果和检验结论可知，深圳市房地产投资与当地经济增长之间有长期的稳定关系，所以对二者进行因果关系检验，以检验它们之间的相互作用。通过运用Pairwise Granger Causality分别做滞后期为1、2、3和4的检验，得到如表3所示的结果。