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社会保障养老金财富对城镇居民消费支出影响的实证研究 【内容提要】 选取2002年和2003年辽宁省城镇居民家计调查数据作为样本数据。首先，估算居民的社会保障养老金财富。然后，设定模型实证研究社会保障养老金财富对居民消费支出的影响。研究结论表明社会保障养老金财富对中国城镇居民消费支出有显著的正效应，因此，实证研究的结果支持生命周期——持久收入假说关于社会保障养老金财富对居民消费支出影响的理论推断。 【关 键 词】社会保障养老金财富/消费支出/生命周期——持久收入假说/行为生命周期假说  一、引言 居民距离退休年龄的差异、个人缴费基数的差异等都会造成居民未来养老金收入的显著差异，我们将其称为居民的社会保障养老金财富。Feldstein① 首先实证分析了养老社会保障对美国居民生命周期养老储蓄的替代效应，实证分析采用的数据是美国1927－1971年（不包括1941－1946年）总量时间序列数据。他得出结论认为在美国养老社会保障替代居民私人储蓄的一半左右（相对于没有养老社会保障时的居民私人储蓄）。在这篇论文发表后，许多其他经济学家通过设定不同的计量模型，采用不同的计量方法，针对不同的样本数据对养老社会保障对居民私人生命周期养老储蓄的替代效应进行研究，但得出的结论分歧比较大。 在进行社会保障养老金财富影响居民消费支出和储蓄行为的实证研究时，首先需要解决的是数据选取和研究方法论的问题。在消费理论发展过程中，20世纪70年代卢卡斯（Lucas）的理性预期批判和霍尔（Hall）的随机游走模型是两个影响深远的重要贡献，这使消费函数理论研究重点转向对预期和不确定性的处理，强调消费者微观个体的理性决策和消费行为在本体论意义上的理解。因此，经济学家现在更加依赖家计调查数据，因为，在宏观总量数据中一个重要的概念是代表性消费者，它在数据加总过程中抹煞了所有消费者的个人特征。“代表性消费者既非青年又非老年，既非男性又非女性，他们的孩子完全相同，数量也多少不变，并且永远是儿童。人的所有真实特征在经济计量研究中都被忽略了。与此相反，在微观数据中，经济计量学家直接面对着样本中个人的差异。要在理解他们消费的问题上有所进展，经济计量学家就需要控制这些差异”。② 拥有多少社会保障养老金财富是消费者重要个人特征之一，因此，在进行社会保障养老金财富对城镇居民消费支出影响的实证研究时应该采用微观主体的家计调查数据。因为，宏观总量数据在加总过程中会使研究者在众多影响居民消费支出的因素中无法区分社会保障养老金财富的效应。而微观主体的家计调查数据在进行相关实证研究时具有较多优良的特性。家计调查数据能够同时给出微观主体的消费支出、可支配收入、是否拥有社会保障以及拥有多少社会保障等数据资料。同时，家计调查数据包含许多微观主体的个人特征资料，如年龄、性别、家庭人口、家庭成员的就业情况等，这些微观主体的个人特征能够对居民的消费支出产生影响，因此，有可能通过控制这些微观主体个人特征的差异区分出社会保障养老金财富对城镇居民消费支出的影响。 二、微观家计调查数据的选取 关于微观主体家计调查数据，本文选取的是2002年和2003年辽宁省城镇居民家计调查数据。2000年12月25日，国务院发出《关于印发完善城镇社会保障体系试点方案的通知》，在该方案中，国务院确定只选择辽宁省在全省范围内进行完善城镇社会保障体系的试点。辽宁省于2001年7月1日开始实施该试点方案。因此，在全国范围内辽宁省具有较好的社会保障运行环境，这为选取该省数据进行社会保障养老金财富影响城镇居民消费支出的实证分析提供了良好的基础。 2002年是目前可以得到的最早的包含居民社会保障支出情况的城镇居民家计调查数据，因为，在2002年以前根据国家统计局制定的调查统计项目，不包括居民社会保障支出，因此，无法运用2002年以前的数据进行实证分析。并且，按照统计调查的规定每年跟踪调查居民户样本都要替换更新三分之一，③ 因此，2002年和2003年家计调查统计数据的样本主体并不是完全相同的。所以，无论从时间跨度还是从样本数据主体，都不适合进行时间序列分析，但适合分别进行截面数据回归分析，这也可以增强回归分析结果的解释力。 2002年和2003年辽宁省城镇居民家计调查数据资料分为两部分，一部分是户资料，另一部分是人资料。所有数据均为年度数据，2002年共有3250户（其中1949户有养老社会保障），2003年共有3600户（其中2295户有养老社会保障）。由于本文进行社会保障养老金财富拥有量的差异对城镇居民消费支出的实证研究，所以，采用的样本数据为有养老社会保障居民户的数据资料，即2002年1949户，2003年2295户。 三、模型设定 关于模型设定，本文选取户人均