建筑装饰行业2018中期策略：装饰、园林美化生活.pdfVIP

[Table_PageTop] 行业深度报告 目录 1. 国际贸易不确定性增强，扩大内需意义重大 4 1.1. 中美贸易摩擦长期存在，需提防外需不确定性风险4 1.2. 刺激内需意义重大，消费及投资将成为重要抓手4 1.3. 消费升级叠加经济结构不断优化，固定资产投资增速下行中有分化5 1.4. 打好三大攻坚战，与扩大内需相辅相成6 2. 装饰板块持续受益于集中度提升与消费升级趋势，逻辑确定性强 7 2.1. 2B 装饰领域，公装复苏叠加房地产集中度提升8 2.2. 2C 装饰领域，互联网家装加速行业集中叠加消费升级13 2.3. B2B2C 模式创新，解决各方需求及矛盾14 3. 生态园林领域前景光明 15 3.1. PPP 规范化趋势意在严防金融风险15 3.2. 资管新规出台，PPP 可预见政策面渐稳，资金面仍然趋紧15 3.3. 生态园林领域与攻坚战相契合，受多方政策支持，行业预期将持续景气17 3.4. 雄安新区、海南自贸港的推进催化生态领域蓬勃发展19 4. 投资主线：重点关注订单饱满成长逻辑清晰的装饰龙头以及高成长低 估值的园林龙头 20 4.1. 金螳螂——公装地位无可撼动，家装有望成长为龙头20 4.2. 全筑股份——最纯粹的房地产住宅装修企业，定制精装业务发力21 4.3. 岭南股份——业务结构不断完善，各版块协同效应凸显21 4.4. 棕榈股份——生态城镇转型见效，模式先进，造血能力强21 5. 风险提示 22 图 1：我国贸易出口金额及同比变化 4 图 2：中国GDP 增长趋势 4 图 3：三大需求对GDP 增速的拉动 5 图 4：三大需求对GDP 增速贡献率 5 图 5：居民消费支出与消费率 5 图 6：三大产业比重变化 5 图 7：三大产业对GDP 增长的贡献率 6 图 8：三大产业对GDP 增长的拉动 6 图 9：总体固定资产投资完成额及增速 6 图 10：房地产开发投资完成额及增速 6 图 11：各行业固定资产投资完成额累计同比 6 图 12：我国常住人口城镇化率 7 图 13：全国污染治理投资总额 7 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 24 [Table_PageTop] 行业深度报告 图 14：装饰行业细分领域分类 8 图 15：房地产开发投资完成额 8 图 16：住宅开发投资完成额 8 图 17：办公楼开发投资完成额 9 图 18：商业开发投资完成额 9 图 19：酒店餐饮领域固定资产投资完成额 9 图 20：教育领域固定资产投资完成额 9 图 21：医疗卫生领域固定资产投资完成额 9 图 22：文体娱乐领域固定资产投资完成额 9 图 23：北上广深租赁用地供地量计划占比 12 图 24：北上广深租赁住房计划供应套数占比 12 图 25：房地产住宅销售金额集中度 12 图 26：房地产住宅销售面积集中度 12 图 27：我国房地产住宅竣工面积 13 图 28：家居消费者城市级别分布 13 图 29：家居消费者年龄分布 13 图 30：消费者家装关注点 14 图 31：定制精装优势 15 图 32：PPP 指数近一年市场表现 16 图 33：生态领域固定资产投资增速 18 图 34：各行业PPP 管理库退库率（2018.03 ） 19 图 35：各行业PPP 管理库落地率 （2018.03 ） 19 图 36：雄安新区起步区空间布局示意图 20 图 37：雄安白洋淀生态治理保护规划图 20 表 1：全装修相关政策 10 表 2：部分关于住房租赁的出台政策 11 表 3：2017 年以来政府发布关于 PPP 部分重要政策 16 表 4：乡村振兴相关政策支持 17 表 5：污染防治相关政策支持 17 请务必阅读正文后的声明及说明