奥特莱斯业态专题报告 中欧瑞博投资管理股份有限公司.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 供需双向孵化下的三大核心淘金 2012 年8 月24 日 看好/维持 东 ——奥特莱斯业态专题报告 零售 专题报告 兴 证 券 投资摘要： 高坤 股 执业证书编号：S1480511110001 份  供需双向孵化萌芽期奥莱。奥特莱斯业态的发展历程迄今为有 40 多年历 零售行业分析师 有 史，以全球领先地位的美国奥莱和亚洲相对成熟的日本奥莱为鉴，该业态 010 限 中国引入的时间刚过十年，且尚处于萌芽阶段。一线城市线下商业物业供 gaokun@dxzq.net.cn 公 给的泡沫化、同质化竞争与一线相对刚性中高端消费需求下可支配收入、 司 消费信心下行之间的博弈使得奥特莱斯之一业态应运而生，而运动服饰及 联系人：符艺蕾 证 国内品牌服饰的高库存又为该业态提供了充足的上游资源；从需求潜力角 010 券 度，从2010 年起，中国的奢侈品消费市场将以年均 18%的速度增长，而 fuyl@dxzq.net.cn 研 未来中产阶级主导的橄榄型收入结构将使得这一趋势得以延续和拓展；另 行业基本资料 占比% 究 外奢侈品电商的下行格局和人均车保有量的差距也全面助推了奥莱业态 报 的发展。我们依据选址、目标消费群、辐射人口、面积，商品结构、盈利 股票家数 70 3.35% 重点公司家数 18 0.90% 告 模式等 10 个因素对百货，奥特莱斯定义加以区分，并总结得出具有中国 行业市值 4931.57 亿元 1.79% 特色的奥特莱斯定义，从而规避了因定义模糊引致的业态泡沫化论调。 流通市值 3260.14 亿元 1.81%  三大核心竞争力奠定广辐射、新