谨慎参与一级市场申购，静观流动性动向——债券市场周评.pdf

策略报告 谨慎参与一级市场申购，静观流动性动向 债券市场周评 1、债市热点评论：据3 月 27 日证券时报报道，保险 公司投资无担保债的相关政策将于近期出台。从信用等级 报告日期：2009 年 3 月 30 日 和发债主体的资质上来看，无担保债券市场的主要品种— 中国债券指数一周变动（3.23-3.27 ） —中期票据或将成为保险机构的投资首选。但是，从绝对 本周收盘 一周涨跌幅 收益率水平来看，在银行体系充裕流动性的推动下，剩余 （净价） （% ） 期限为 3 年和 5 年的 AAA 级中期票据在二级市场上的到 中债综合指数 103.4194 -0.1644 期收益率分别为 2.7478%和 3.4552% （3 月 27 日），分别低 固定利率债券指数 119.3632 -0.2360 于当前3 年期和5 年期定期存款利率分别为3.33%和3.6%； 浮动利率债券指数 114.7752 -0.0578 从相对投资价值来看，剩余期限为 3 年和 5 年的 AAA 级 中短期债券指数 118.3963 -0.1746 中期票据与对应期限的大多具有担保的AAA 级银行间企 长期债券指数 112.1478 -0.3592 业债的利差分别仅为 20.66 个基点和 10.8 个基点，中期票 国债总指数 118.4269 -0.2353 金融债总指数 118.4455 -0.2314 据的相对投资价值并不明显。 央票总指数 102.7117 -0.0580 因此，无论从绝对收益率水平，还是从相对投资价值 企业债总指数 95.8829 -0.2911 来看，中期票据对于以配置型需求为主的保险机构来讲并 短融总指数 99.8225 -