2018年中期转债市场展望：伪后的存真.pptxVIP

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2018-06-21 发布于北京
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;?上半年的经历和启示;一、上半年的经历和启示;小创没那么美好，白马其实不差;价值还是轮动;食品是在炒什么？;老券多成昨日之星;新债的钱能否赚到;现实只会更精彩;宝康万是转债理想的模样;102次150元，80多次发生在大牛市;3/19筹码稀缺，难以下手;多是新债，多是小票;12/16典型的结构性行情;云化是五朵金花的底子;美丰赎回公告后的一波能否吃到？;少数产品跑赢指数（依赖短期的择券）;二级债基搞了转债似乎增加的主要是波动;一级债基参与转债也是赚到了波动;纯债基金的转债仓位或是负贡献为主;如何去把握转债的机会;二、下一阶段展望;;;资产配置权益：波动主旋律，但不要在低位太悲观;整体上，转债很多“便宜货”，还有下修加持，战略上不该悲观;当然，估值也没到绝对便宜;交易价相对理论价格的溢价接近12—14的中枢;偏弱标的YTM接近高位;但类似于2014中行的尚未出现;供给压力短期有限;需求的承接不用担心;明星区域（波段经常是主流）;偏债区域（信用风险，利率牛市，条款机会）;股权质押需要关注;平衡型（未来星和明日黄花）;平衡型（下修集中区，预期差挖掘）;标的逻辑;;;