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中国建材股份公司水泥业务并购重组后财务流程再造 第3章中国建材股份公司水泥行业并购分析 3.1中国建材股份公司水泥并购背景 3.1.1水泥行业背景 经过二十多年的高速发展，中国已成为世界上最大的水泥生产国和消费市场。 从70年代末开始我国的水泥工业开始其高速发展的历程，从1985年到2000年 水泥产量的年复合增长率达到9.72%。从1985年后我国的水泥产量一直保持在 世界首位。2000年我国产量占全球水泥总产量的40%。同时，我国也是世界最 大的水泥消费市场，2000年水泥消费也占全球水泥消费的40%左右。 自2000年以来，在美国经济增速急剧放缓的影响下，世界经济大幅回落， 而我国经济却一枝独秀，保持了较快的增长势头。国内需求尤其是投资的强劲增 长是有效弥补外需不足，促进经济快速增长的主要原因。 宏观经济的良好运行以及固定资产投资尤其是房地产开发投资保持较高的 投资规模为水泥行业的运行创造了良好的环境。基础设施建设保持较高的投资规 模和房地产开发投资的高增长，直接拉动水泥产量的大幅增长。2000-2010年全 国水泥产量与全社会固定资产投资变化见图3-1。 从图中可以看出，从2001-2010年全国固定资产投资于水泥产量发展趋势一 致。从2001-2010年全国固定资产投资成逐年上升态势。2011年全国水泥产量20.63亿吨，同比增长16.1%，增速同比加快0.6个百分点。全年实现销售收入 9197.8亿元，同比增长36.9%；实现利税1464.3亿元，同比增长58%；实现利 润1020亿元，同比增长67%，占建材工业利润总额的36.5%。全年产销率达96.9%, 每吨水泥税前利润约50元。 其中，2009年我国水泥工业快速发展，行业景气度依然高企。受惠于旺盛 的基建投资拉动，全年我国水泥产量16.5亿吨，比上年增长16%；全国水泥价 格在经历上半年的下调后，自三季度开始逐步走强；全年累计完成水泥固定资产 投资1,700.72亿元，同比增长61.75%，年新增水泥熟料产能1.95亿吨；1-11月， 全国水泥行业利润总额创历史新高，达到366.18亿元，同比增长39%。 2010年以来，水泥生产仍然保持快速增长，单月产量迭创新高，2010年上 半年我国累计生产水泥84846.9万吨，同比增长17.5%，增幅较09年同期增加 2.6个百分点。水泥需求保持了稳定的增长态势，其主要拉动因素仍是投资的增 长。水泥出口整体呈现回升态势，较09年有了明显改善，但整体状况仍未达到 2008年危机之前的水平。上半年水泥市场价格整体好于09年同期，且价格环比 整体呈现小幅攀升态势：2010年上半年，全国主要城市水泥平均价格累计比09 年小幅上升0.98个百分点，比年初累计上涨0.52个百分点。 在水泥行业，大企业集中度逐步提升的同时，企业平均规模依旧相对较小。 持续淘汰落后产能、促进现存企业自我升级的政策为行业集中度提升提供了充足 动力。如图3-2所示，2011年全国前十家水泥生产企业集中度在30%，计划在―十 二五‖末超过35%。按地区看，华南和东北地区行业集中度相对较高，都超过了 60%。南方水泥2007-2008年在浙江的成功，也使得并购成为一种被普遍认可和 推行的方式。中国建材依靠并购起家，2011年无论是水泥产能还是产量都超过 了海螺水泥，从图3-3中我们也可以看出这点。而后，西南水泥的崛起，海螺水 泥在陕西的先抑后扬、亚泰水泥在东北三省的战略重组都再一次说明了并购对行 业和企业所起到的积极作用。但是，与国际水平相比，中国水泥企业依旧规模偏 小、集中度偏低。目前我国现有水泥企业近5000家，企业的平均规模仅有20万 吨，而国外平均规模达到了90万吨。 从上面的分析，我们可以看出，当前中国水泥行业仍处于快速发展的阶段， 水泥行业的并购重组也在如火如荼的进行，但是与国外相比，中国水泥企业依旧 规模偏小、集中度偏低。 3.1.2相关政策背景 国务院发布国发[2010]7号文件《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作 的通知》，明确了近期电力、煤炭、钢铁等重点行业淘汰落后产能的具体目标任 务。其中水泥行业淘汰目标为，2012年底前，淘汰窑径3.0米以下水泥机械化 立窑生产线、窑径2.5米以下水泥干法中空窑(生产高铝水泥的除外)、水泥湿法 窑生产线(主要用于处理污泥、电石渣等的除外)、直径3.0米以下的水泥磨机(生 产特种水泥的除外)以及水泥土(蛋)窑、普通立窑等落后水泥产能。 2010中国国际水泥峰会上提出的《水泥工业产业政策（送审稿）》指出，将 以严格控制总量，抑制产能过剩，按照等量淘汰的原则，适度发展大型新型干法 水泥。到2015年，新型干法水泥比重达到90%以上。另外，―送审稿‖还对产业 集中度提出了要求。计划到2015年，前10强企