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哈药股份收购JY药业的价值预估 第2章项目收购背景分析 2.1收购方分析 2.1.1哈药股份现状 哈药股份（哈药集团股份有限公司）是一家中外合资企业，由国家实际控制， 集医药产品的研发、制造、销售为一体，在中国医药行业占有举足轻重的地位， 是中国500强企业，公司2013年实现营业收入180.12亿元。哈药股份研发实力雄 厚，拥有先进的企业技术中心：一个国家级、四个省级、省级重点实验室两个、 博士后工作站一个，储备了多项前沿技术和新工艺。公司累计获得国家授权专利 154个，其中发明专利47个。 哈药股份的经营范围包含医疗器械、制药机械、中药、西药、保健品、食品、 卫生用品、医药流通、生物工程药品、动物疫苗及兽药等多领域，生产抗生素原 料药及粉针、中成药、中药粉针、综合制剂等7大系列、40多种剂型、1000多个 品种。在抗生素原粉、抗生素制剂、补钙系列保健品、中药粉剂的占有率位于国 家医药行业的前列。公司重视市场营销策略，不仅拥有严迪、泻利停、护彤、盖 中盖等众多国内知名产品品牌，还树立如“哈药六”、“世一堂”、“人民同泰”等 多个企业品牌。 2.1.2外部环境分析 医药行业与人民的生命健康和生活质量等切身利益息息相关，科技含量高、 资本要求高和国际化要求高，是一、二、三产业相结合，快速发展的朝阳产业。 中国医药行业以较快的速度发展，人民生活水平不断提高，医药产品种类日益增 多，医药品消费的结构也随之变化，由于中国人口众多，对医药行业的需求不断 增长，中国医药工业总产值保持着年平均20%的增长率，2006年医药工业总产值 为五千亿元，到2013年，已经突破2.1万亿元。医药生产已位居世界第二，预计 2020年将超过美国。虽然我国药业发展态势良好，发展稳定迅速，但是中国医药 行业发展大而不强，存在不合理的问题，医药企业技术落后、缺乏创新能力、生 产水平低、流通体系不健全等问题十分突出。 第一，医药企业的不断上市和医改的持续深化，医药市场的竞争日益激烈， 通过制药企业之间的并购重组，取得强大的竞争力，是制药企业发展的趋势。我 国医药行业企业多、小、散、杂，这种中小企业不具有技术、价格优势，将在竞 争中将逐步被淘汰。市场将向优势化、集中化和规模化的方向发展，效益将主要 集中于大规模的企业。要想在竞争激烈的市场环境中成为大赢家，企业必须要通 过资本运作手段将企业做大、做强，成长为具有技术和规模优势的行业龙头。 近几年，医药上市公司的并购活动日益频繁，据统计，仅“十一五”期间中 国医药市场产生九十余起并购，披露了具体的金额有78起，总额超过140亿元。 其中2010年，并购数量和金额创新高，发生41起并购交易，披露金额45.2亿元， 国企并购数量占到59%。医药行业资产整合渐渐成为市场热点，2011年，医疗行 业发生并购案例数量又明显上升，据统计发生并购案例高达89起，涉及金额96 亿元，金额数额提升幅度相对较小。2012年上市医药企业并购金额16.6亿元，涉 及并购金额2亿以上的案例近十单，2013年医药行业并购依然活跃，发生案例150 起以上，交易金额超350亿元。多数医药公司通过兼并、购买、合作等多种形式 来扩大经营规模和提高生产力，收购新技术创造新的盈利点，并购整合产业链的 动能十足。据预测，未来几年收购重组的势头将愈演愈烈，由于国内新药品的研 发周期长，评审速度慢，高投入高风险，直接收购成了企业整合行业资源，丰富 自身产品的捷径。 第二，国家政策鼓励医药行业并购，进一步为企业兼并重组提供了适宜的条 件。2010年发布的新版药典、药品采购规范，注射剂安全评价，促进了医药行业 向质量规范的方向健康发展，2011年印发的《全国药品流通行业发展规划纲要 （2011－2015年）》鼓励药品流通企业通过并购做强做大，提高行业集中度，2012 年《医药工业“十二五”规划》和2013年《关于加快推进重点行业企业兼并重组 的指导意见》等政策的出台，鼓励医药企业兼并重组，提出了到2015年，百强企 业收入占全行业半数以上的明确目标，并在行政审批、支付手段和税收上为并购 提供优惠政策。新版GMP认证的实施，对医药企业的硬件环境及产品质量提出了 更严格的要求，多数实力不济企业的停产，行业的重新整合，也为优势企业的并 购提供了新的契机。国家政策提高准入门槛、鼓励并购整合，一部分经济实力雄 厚，品牌、产品竞争力强，管理方式先进的医药制造企业也必将脱颖而出。 2.1.3内部环境分析 哈药股份自2004年大规模的重组以来，不断优化企业架构，寻找出适合哈药 股份发展的合适路线，抓住国家医药行业的契机，加强资本运作，提升并购能力， 在异常激烈的竞争环境下迅速发展，使哈药股份在国内医药行业整合的严峻形势 下，借助资本运营战略取得集团的飞速发展，同时提高市场拓展能力和