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上市公司财务比率分析存在问题及对策 　　【摘要】本文从财务比率自身的局限对财务比率分析的不利影响进行分析，并在此基础上提出一些相应的对策。 　　【关键词】财务分析；财务比率 　　财务比率是解释财务报表的一种基本分析工具，以财务报表中的相关项目进行比较，将分析对比的绝对数变成相对数，以说明财务报表上所列项目之间的相互关系，并做出某些解释和评价。灵活、合理的使用各种财务比率，有利于信息使用者，包括投资者、债权人、企业管理者，获得更多关于企业财务状况的信息。但是对企业财务报表的比率分析仍不足以对企业的整体财务状况做出全面评价。比率分析局限性主要由三个方面的因素造成：一是用于计算财务比率的会计报表信息自身有局限性；二是由于比率分析方法有一定的局限性；三是财务比率固有的局限。因此灵活、合理地使用财务比率分析，可以准确地把握企业财务状况和经营成果，可以有效地改善企业经营管理和提高经济效益，可以充分地为信息使用者制定经济决策提供依据。利用得不恰当就可能导致错误的结果，造成企业的利益相关者做出错误决策，带来不必要的损失。本文就从财务比率自身的局限对财务比率分析的不利影响进行分析，并在此基础上提出对策。 　　一、财务比率分析的固有局限性 　　评价企业经营业绩的财务分析比率主要是由偿债能力、营运能力、和盈利能力三类比率构成，但这三类比率都存在着一定的局限性，直接影响了比率分析的效果。 　　（1）偿债能力比率的内在局限性 　　企业偿债能力指标只能在一定程度上反映企业对各类债权人的清偿能力。反映偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率和资产负债率，它们的资料来源于反映时点状况的资产负债表，即某一时点的（流动）负债与可用于偿债资产的关系。报告日时点的静态状况，具有较强的粉饰效应。企业可以通过瞬时增加资产或减少负债等方法来粉饰比率，人为操纵其大小，达到自己“理想”的财务报表数据，从而误导信息使用者。而且在流动资产中包含了大量的不良应收账款、变现能力较弱的存货、不能变现的预付费用和企业的短期股票因投资套牢而转化为事实上的长期投资等，这势必造成账面流动资产可以及时足额偿付到期债务的假象，从而减弱企业的偿债能力。另外，有一些会增强或减弱偿债能力的资料数据并不能从财务报表上获取，如可动用的银行贷款指标、企业信用额度等因素，它们会提高企业的偿债能力；企业的或有负债、由担保责任引起的负债等，它们会增加企业的偿债负担。因此，仅仅依据财务报表数据进行的财务分析其有效性必然受到影响。 　　（2）资产管理比率的内在局限性 　　资产管理比率是反映企业资产运营情况和管理效率的指标。各种资产周转率计算公式中的分母为该项资产期初与期末的平均数，并非真正的期间平均值。企业只需调节该资产期初、期末两个报表值，就可以改变该项比率的计算结果。如应收账款周转率，它不能准确地反映年度内收回账款的进程及均衡情况；当销售具有季节性，尤其是当赊销业务量各年相差悬殊时，该指标不能对跨年度的应收账款回收情况进行连续反映。在实际运用中，销售成本的高低受存货计价方法的影响很大。另外，该指标很容易受企业管理层的操纵，如可通过降低存货水平，来达到提高周转率的目的。而且，存货水平高、存货周转率低，未必表明资产使用效率低，因为存货增加可能是企业经营策略的结果，如预测未来存货价格将上涨采取的投机行动等。当企业实施存货控制、实现零库存的管理时，再对其进行考核，该比率将失去意义。 　　（3）盈利能力比率的内在局限性 　　盈利能力比率主要是用净利润与投资额相比计算比值，反映企业盈利能力的强弱。由于利润的计算过程除了受折旧方法选择、间接费用分配方法、成本计算方法和会计估计等大量人为因素的影响外，还要受筹资方式甚至股利分配政策的影响，该类指标极易被操纵、虚报或瞒报。此外，公司利润并不完全都是来源于企业的主营业务利润。随着企业经营方式的多元化，有些企业的偶然性收益超过了经常性收益，如营业外收入超过了主营业务收入。经常性收益和偶然性收益所反映的企业经营业绩水平是不一样的，所以，以利润为基础计算的财务比率就不能真实反映企业盈利水平及收益质量。 　　二、对策 　　财务比率存的以上种种局固有限性单靠信息提供者来解决是不可能完全弥补的，因此在运用财务比率时应注意到这些问题，以采取相应的对策。 　　1.针对偿债能力比率的内在局限性的对策 　　对于反映短期偿债能力的流动比率的缺陷，在此给出以下几点建议：一是改用自由现金流动负债比率来分析，即通过对企业现金流量与流动负债关系的考察来判断企业短期负债偿付能力的强弱。因为以收付实现制为基础的自由现金流动比率指标，更能充分体现企业可支配的运营资金可在多大程度上保证当期流动负债的偿付，更为直观地反映出企业偿付流动负债的实际能力；二是可以用超速动比率来进行评价，即用企业的