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我国影子银行风险及防范措施探究 　　【摘 要】近些年来，我国的影子银行快速发展，但是存在着对其监管缺失、信息披露机制不完善和信用过度扩张等问题，对于金融稳定和安全构成较大的威胁。本文在分析我国影子银行的现状和发展原因的基础上，探究了我国影子银行的风险根源，并相应的提出了加强法律法规建设、完善信息披露机制、建立风险监控和预警机制和加快利率市场化步伐等改革措施，以规避和化解我国影子银行的风险，促进我国金融业的健康发展。 　　【关键词】影子银行；风险；防范措施 　　一、引言 　　近几年来我国的影子银行迅速发展，其潜藏的风险也逐渐显露，成为学术界和监管层关注的焦点。在今年年初银监会召开的全国银行业监管工作电视电话会议上，明确提出了今年重点防范信用违约风险、表外业务关联风险、外部风险，直指我国金融体系中影子银行所存在的问题，这表明影子银行的问题已经引起监管层的高度关注。影子银行在发展过程中，在促进金融市场繁荣和推进利率市场化的同时，也因其自身固有的问题给金融和经济的运行带来巨大的潜藏风险，如何正确认识我国的影子银行及其所存在的问题，并采取相应的措施，成为我国金融业风险监管中不可回避的问题。 　　二、我国影子银行的发展现状 　　目前对影子银行的界定和测算口径并没有统一的标准，根据金融稳定理事会（FSB）的标准，影子银行被定义为“银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介机构”。广义的影子银行是指“在传统体系之外涉及信用中介的活动和机构”，而狭义的影子银行是指“可能引起系统性风险和监管套利的非银行信用中介机构”。以影子银行的基本特点可以概括为三个：一是融资模式上更加规模化，以证券化等金融工具为主要融资媒介，有别于商业银行的零售模式；二是透明度低和监管约束少，影子银行的产品设计较为复杂，公开的信息较少，透明度低，而且影子银行在运作的过程中，无需像传统商业银行受到资本充足率、流动性缓冲、贷款规模等方面的限制，监管层对其监管有限；三是高杠杆率，影子银行由于不能像正规商业银行通过广??的吸储方式建立雄厚的资本，便大量通过提高杠杆率的方式大规模举债经营，以扩大资本量。 　　然而就中国的影子银行而言，有着自身独特的特点。从影子银行广义的定义来看，中国对于金融业的监管较为严格，绝大部分非银行的信用中介机构都在监管之内，并不符合这一定义。从狭义的定义来看，中国的影子银行体系发展时间短，水平低，并不具有特别高的杠杆率。因此，在研究我国影子银行的问题时，必须要认识到我国的影子银行发展的独特性，中国式影子银行与海外的区别是处于监管之内且杠杆率并不高，不能在研究我国的影子银行的时候盲目照搬国外对影子银行的研究成果。国内的很多学者在研究我国的影子银行时，往往不加以区别，用国外对影子银行的研究来套用中国的影子银行，最终不能很好地解释我国的影子银行的问题。而对我国影子银行是否存在较大的风险，国内外学者也存在着较大的分歧。银河证券首席总裁顾问左小蕾及一些国内外的学者和专家认为我国影子银行的风险被低估，经济一旦出现下行，其风险将迅速暴露并扩大蔓延。而国内学者巴曙松这认为我国影子银行的风险总体可控，尚在监管之内，被大众所夸大。标普在近期发表的报告中也认为我国影子银行的风险总体可控。笔者认为，我国影子银行在近年特定的金融和经济的环境下发展繁荣，其规模迅速扩张的同时，风险大量积累并被掩盖，一旦出现问题，可能会引起局部的金融不稳定。在我国目前金融体系以国家信用为担保的体系下，金融一旦出现问题，国家势必会出面干预，并在必要的时候承担最后贷款人的责任。去年华夏银行理财产品风波足以给我国影子银行的风险敲响警钟。 　　对于我国影子银行的规模问题，由于各方对于影子银行的标准和认识不一，所以采用的统计口径有较大的差别。标普估计截止2012年底我国影子银行的规模在22.9万亿左右，广发证券则认为我国影子银行的规模在2012年底已经达到了31.88万亿元，而瑞银则认为为20.9万亿元，目前大部分学者对于我国的影子银行的规模比较认同于20至30万亿元之间，约占我国GDP比重的一半左右，规模上已经比较庞大。从我国影子银行发展的进程看，影子银行已经从“理财产品—信托”为主的一对一模式，发展到以“理财产品+信托+券商+基金+保险资产”为主的多对多的模式，而且我国的影子银行很大程度上依附于银行，并基于简单的借贷关系，通过规避监管达到资金的利用。我国影子银行的体系主要由三大部分构成：一是传统商业银行的影子银行业务，包括代销的理财产品、委托贷款和信贷资产证券化；而是由金融监管等政府部门批准成立的非银行金融机构和准金融机构，包括担保公司、汽车金融公司、金融消费公司、小贷公司和典当行等机构；三是以民间借贷为主的其它金融中介机构，包括民间借贷、网上借贷平台和地下钱庄等。 　　三