2018年下半年A股投资策略报告：砥砺前行，拨云见日.docxVIP

目录1. 2018 年上半年 A 股市场回顾31.1 大盘先扬后抑，走势低迷31.2市场运行特点：整体低迷，结构分化，消费相对抗跌42.2018 年下半年市场环境分析42.1 经济：经济或持续稳中略降势头52.2 中美贸易摩擦背景下的政策选择：深化对外开放、扩内需与加大改革力度102.3 金融严监管持续，货币政策整体中性略偏紧142.4 市场因素分析：盈利、估值、市场结构、风险偏好、资金面173.2018 年下半年市场展望与操作策略223.1 下半年市场展望：砥砺前行，曙光渐现223.2 操作策略及行业配置：积极布局，超配金融、地产、煤炭、食品饮料、医药、交运等243.3 2018 年三季度股票组合26插图目录图 1：上证指数 2018 年上半年走势回顾3图 2：上半年各大指数涨跌幅3图 3：上半年行业板块涨跌幅3图 4：全球综合 PMI6图 5：投资、消费、外贸数据6图 6：制造业 PMI 和非制造业 PMI 数据9图 7：基建、地产、制造业、民间投资数据9图 8：消费者信心指数9图 9：三大需求对 GDP 的贡献度10图 10：财政收支增速16图 11：上市公司归属母公司股东净利润增速18图 12：中小板、创业板净利润增速图18图 13：A 股估值走势图18图 14：全球市场估值走势18图 15：行业市盈率19图 16：机构持仓20图 17：两融余额走势图20图 18：融资规