2018年5月宏观数据点评：生产平稳需求较弱，经济短期运行压力加大.docxVIP

事件：5 月实体经济数据公布1.工业增加值增速回升2018年5月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%（以下增加值 增速均为扣除价格因素的实际增长率），比2018年4月份回落0.2个百 分点。从环比看，5月份规模以上工业增加值比上月增长0.58%。1-5 月份，规模以上工业增加值同比增长6.9%。2.固定资产投资大幅增长2018年1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）216043亿元，同比 增长6.1%，增速比1-4月份回落0.9个百分点。从环比速度看，5月份固 定资产投资（不含农户）增长0.47%。其中，民间固定资产投资134399 亿元，同比增长8.1%。3.市场销售继续回落，网上零售增势保持强劲2018年5月份，社会消费品零售总额30359亿元，同比名义增长8.5%（扣 除价格因素实际增长6.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中， 限额以上单位消费品零售额11477亿元，增长5.5%。上海证券实际值上月值去年同期工业增加值（当月）7.06.87.06.5固定资产投资（不含农户）7.26.17.08.6社会消费品零售（当月）9.98.59.410.7数据来源：路透、上海证券研究所事件解析：数据特征和变动原因1.采矿业由负转正，电力燃气水增速大幅上涨 分三大门类看，5月份，采矿业增加值同比增长3.0%，制造业增长6.6%， 电力、热力、燃气及水生产和供应业增长12.2