2018年5月宏观数据点评：需求侧消费基建低迷，供给侧生产整体平稳.docxVIP

内容目录1 工业：工业生产平稳，但国有和私营企业出现分化，后者当月工业增速出现较快下降；制造业结构继续优化升级，但传统产业仍居主导地位42 国内生产总值（GDP）：预计二季度增长 6.7%左右，全年约增长 6.7%53 消费：消费结构升级中，高房价对居民财富的虹吸效应不利于消费动能培育，预计全年消费增速持平或略低于去年63.1 5 月消费增速的下降，主要源于假日的移动效应、延期消费效应及房地产对消费的挤占效应73.2 居民收入的增加、就业预期的改善，有助于消费新增动能的提高，但房地产市场对居民财富的虹吸效应短期难以缓解，不利于消费增长，预计全年增速有望持平或略低于去年... 84 投资：增速将稳中趋降114.1 民间投资增速继续高于固定资产投资增速，主要原因在于两者第三产业投资增速差距的 扩大，但体制性障碍仍然是民间投资动能恢复的瓶颈所在，预计未来民间投资增速在政策 利好的刺激下将趋稳114.2 5 月制造业投资增速加快，投资结构继续优化，预计未来增速将企稳上升124.3 在防范化解重大金融风险和地方融资渠道受限的背景下，基建投资下行压力较大，但下半年仍有望逐步回升144.4 房地产投资增速将稳中趋缓164.4.1 房地产继续去库存164.4.2 受前期房企补库存的滞后影响，前 5 个月房地产投资增速较高，但趋缓迹象明显， 预计未来随着土地购置面积、房屋销